L\u2019or a poursuivi son repli mardi, testant les 4 050 dollars apr\u00e8s \u00eatre retomb\u00e9 depuis des niveaux sup\u00e9rieurs \u00e0 4 100 dollars, l\u2019attention se tournant d\u00e9sormais vers la r\u00e9union de deux jours de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale qui d\u00e9bute plus tard dans la s\u00e9ance. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 ferme pr\u00e8s de ses plus hauts de trois semaines, alors que les anticipations de hausse des taux se renfor\u00e7aient : les march\u00e9s int\u00e8grent environ 38 % de probabilit\u00e9 d\u2019un mouvement de 25 points de base en juillet, contre 16 % il y a une semaine, et 81 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre, selon l\u2019outil FedWatch du CME Group. Ces attentes ont \u00e9clips\u00e9 l\u2019apaisement li\u00e9 au repli des prix du p\u00e9trole et \u00e0 la r\u00e9duction des craintes d\u2019inflation apr\u00e8s une pause dans le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran, tandis qu\u2019une vague de ventes sur les valeurs de semi-conducteurs en Asie a encore soutenu le dollar.<\/p>\n\n
Sur le graphique journalier, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 4 047,22 dollars, \u00e9voluant sous la MM 21 jours \u00e0 4 070,45 dollars et \u00e9galement sous les MM 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre environ 4 213 et 4 493 dollars. Le momentum demeure atone, avec un RSI (14) \u00e0 44,99, et un \u00ab bear cross \u00bb confirm\u00e9 apr\u00e8s la cl\u00f4ture de la MM 100 jours sous la MM 200 jours le 22 juillet. Les r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4 070,45 dollars, puis 4 212,98 dollars, suivies de 4 458,42 dollars et 4 492,57 dollars.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse \u00e0 court terme de l\u2019or, alors que le dollar am\u00e9ricain conserve une dynamique haussi\u00e8re marqu\u00e9e. Avec le billet vert proche de ses plus hauts de trois semaines et le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans remontant vers 4,35 %, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux, qui ne procure pas de rendement, subit une pression significative. Historiquement, lorsque l\u2019indice du dollar (DXY) gagne plus de 1,5 % sur une courte p\u00e9riode, les volumes de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or se r\u00e9orientent g\u00e9n\u00e9ralement fortement vers des options de vente (puts) baissi\u00e8res.<\/p>\n\n
Le bond soudain des anticipations de hausse en juillet \u00e0 38 % \u2014 contre seulement 16 % la semaine derni\u00e8re \u2014 incite \u00e0 se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. Dans ce contexte plus \u00ab hawkish \u00bb, l\u2019achat de puts \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance, avec des prix d\u2019exercice visant le support psychologique des 4 000 dollars, offre une configuration tactique solide. Nous recommandons d\u2019utiliser des spreads baissiers de type bear put spread afin de limiter le co\u00fbt de primes \u00e9lev\u00e9 associ\u00e9 \u00e0 l\u2019imminence de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur ses taux.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, le r\u00e9cent \u00ab bear cross \u00bb du 22 juillet, lorsque la moyenne mobile \u00e0 100 jours est pass\u00e9e sous la moyenne \u00e0 200 jours, confirme que les vendeurs gardent nettement la main. Nous pouvons exploiter cette tendance en vendant des options d\u2019achat (calls) pr\u00e8s de la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours de 4 070 dollars, qui agit d\u00e9sormais comme un plafond strict. Tout rebond correctif vers cette zone de r\u00e9sistance doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e pour initier de nouvelles positions vendeuses sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme.<\/p>\n\n
Si l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient a fait dispara\u00eetre une partie de la prime de s\u00e9curit\u00e9 sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, des surprises macro\u00e9conomiques pourraient encore d\u00e9clencher de violents mouvements de rachat de positions vendeuses. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous devons maintenir des ordres stop-loss stricts juste au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 213 dollars. \u00c9quilibrer ces strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur l\u2019or avec des positions longues sur l\u2019USD contribuera \u00e0 traverser cet environnement de taux agit\u00e9 dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n