L\u2019or (XAU\/USD) a recul\u00e9 lors des premiers \u00e9changes en Asie mardi, apr\u00e8s les gains de la veille, s\u2019\u00e9changeant autour de 4 050 dollars l\u2019once troy. Le mouvement intervient alors que les prix du p\u00e9trole ont baiss\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019une d\u00e9sescalade au Moyen-Orient, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que les \u00c9tats-Unis \u00e9taient en \u00ab bonnes discussions \u00bb avec l\u2019Iran ; la baisse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie a att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et la probabilit\u00e9 de nouvelles hausses de taux. Trump a \u00e9galement indiqu\u00e9 que les \u00c9tats-Unis pourraient reprendre les frappes militaires si les n\u00e9gociations \u00e9chouent, apr\u00e8s une pause des attaques vendredi soir \u00e0 l\u2019issue de pr\u00e8s de deux semaines d\u2019hostilit\u00e9s, tandis que T\u00e9h\u00e9ran a aussi cess\u00e9 ses frappes de repr\u00e9sailles contre des bases am\u00e9ricaines dans des pays voisins.<\/p>\n
Les march\u00e9s se concentrent d\u00e9sormais sur la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette semaine, les responsables \u00e9tant largement attendus sur un statu quo des taux malgr\u00e9 des pressions inflationnistes persistantes. Une minorit\u00e9 de traders se positionne sur une hausse imm\u00e9diate, mais le consensus estime qu\u2019un rel\u00e8vement serait plus vraisemblablement repouss\u00e9 \u00e0 septembre. Par ailleurs, des donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, soit le plus important achat annuel depuis le d\u00e9but des statistiques.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme alors que l\u2019or consolide autour de 4 050 dollars. Si la d\u00e9sescalade potentielle des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a temporairement refroidi les craintes d\u2019inflation, la prochaine r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale reste un point de bascule majeur. Les traders doivent s\u2019attendre \u00e0 une \u00e9volution heurt\u00e9e des cours dans les semaines \u00e0 venir, d\u2019autant que certains intervenants continuent d\u2019int\u00e9grer une faible probabilit\u00e9 d\u2019une hausse imm\u00e9diate des taux.<\/p>\n
Compte tenu de cette consolidation des prix, nous recommandons de vendre des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie \u00e0 court terme afin de tirer parti de l\u2019\u00e9rosion de la prime. Les tendances historiques de l\u2019or montrent qu\u2019apr\u00e8s des rallyes marqu\u00e9s suivis d\u2019accalmies g\u00e9opolitiques, la volatilit\u00e9 implicite tend \u00e0 retomber rapidement. Le d\u00e9ploiement de strat\u00e9gies neutres, telles que les iron condors, pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable au cours des deux prochaines semaines, tandis que le march\u00e9 dig\u00e8re l\u2019orientation de la Fed.<\/p>\n
Il convient de rappeler que la demande structurelle demeure extr\u00eamement robuste, les banques centrales mondiales ayant achet\u00e9 plus de 1 000 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Ce solide soutien institutionnel sugg\u00e8re que tout repli vers la zone de support des 3 900 dollars doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat. Pour un positionnement de plus long terme, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de spreads calendaires, en utilisant des options d\u2019achat \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance moins co\u00fbteuses pour capter le prochain rallye majeur.<\/p>\n\n\n\n