Dans le podcast Money Metals, le strat\u00e9giste de march\u00e9 Gregory T. Weldon a indiqu\u00e9 que sa vision sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux est redevenue haussi\u00e8re apr\u00e8s une correction, tout en estimant que la tendance haussi\u00e8re de long terme reste intacte. Il s\u2019attendait \u00e0 un repli de l\u2019argent vers 61 dollars l\u2019once, avec un sc\u00e9nario baissier autour de 54 dollars, apr\u00e8s \u00eatre sorti entre 96 et 98 dollars lorsque le spot \u00e9voluait au-dessus de 100 dollars. Avec un retour de l\u2019argent au-dessus de 60 dollars, il a \u00e9voqu\u00e9 un regain de marge de man\u0153uvre pour renforcer des d\u00e9tentions physiques, et a cit\u00e9 une position sur une valeur li\u00e9e \u00e0 l\u2019argent qui a rapport\u00e9 167% apr\u00e8s avoir affich\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment jusqu\u2019\u00e0 +217% avant des prises de b\u00e9n\u00e9fices. Il a \u00e9galement point\u00e9 une cassure au-dessus de 36,50 dollars comme marqueur structurel et fix\u00e9 un objectif de long terme d\u2019environ 326 dollars l\u2019once sur un horizon de cinq \u00e0 sept ans.<\/p>\n\n
La discussion s\u2019est ensuite \u00e9largie aux risques de march\u00e9, \u00e0 l\u2019inflation et \u00e0 la g\u00e9opolitique. Weldon a qualifi\u00e9 l\u2019intelligence artificielle de bulle, estimant que les d\u00e9penses massives en infrastructures, semi-conducteurs et centres de donn\u00e9es approchent de la saturation, tandis que la hausse des rendements longs a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme un signal de ralentissement de la croissance et de tensions budg\u00e9taires susceptibles, \u00e0 terme, de pousser la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 revenir vers l\u2019assouplissement quantitatif. Sur l\u2019inflation, il a cit\u00e9 un faible manteau neigeux dans l\u2019ouest des \u00c9tats-Unis, la baisse de l\u2019humidit\u00e9 issue du brouillard en Californie du Nord, ainsi que l\u2019annonce de la NOAA d\u2019un El Ni\u00f1o s\u00e9v\u00e8re se prolongeant jusqu\u2019en avril de l\u2019an prochain, avec des effets potentiels sur le sucre en Tha\u00eflande et le caf\u00e9 au Br\u00e9sil et au Vietnam; il a aussi d\u00e9crit des r\u00e9serves de brut historiquement faibles. Il a ajout\u00e9 que la Chine, la Russie et le Vietnam contr\u00f4lent plus de 80% des ressources mondiales de terres rares, renfor\u00e7ant selon lui l\u2019argument strat\u00e9gique en faveur de l\u2019or, dans un contexte de hausse de la dette am\u00e9ricaine et d\u2019inflation persistante.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner imm\u00e9diatement en vue d\u2019un net rebond des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, d\u2019autant plus que l\u2019argent se stabilise au-dessus du seuil des 60 dollars. Apr\u00e8s une correction marqu\u00e9e depuis ses pr\u00e9c\u00e9dents sommets proches de 100 dollars, le d\u00e9ficit structurel d\u2019offre sur l\u2019argent rend les options d\u2019achat (calls) \u00e0 maturit\u00e9 longue particuli\u00e8rement attractives. Nous recommandons d\u2019accumuler des LEAPs de long terme ou de mettre en place des \u00ab bull call spreads \u00bb afin de capter la prochaine jambe de ce march\u00e9 haussier s\u00e9culaire.<\/p>\n\n
Nous surveillons \u00e9galement de pr\u00e8s les d\u00e9penses d\u2019investissement colossales dans le secteur de l\u2019intelligence artificielle, qui ont conduit l\u2019industrie technologique \u00e0 un point d\u2019inflexion. Alors que les grands groupes technologiques d\u00e9pensent plus de 200 milliards de dollars par an en infrastructures IA, nous anticipons qu\u2019une saturation imminente d\u00e9clenche une correction brutale des actions. Les intervenants peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur les principaux ETF de semi-conducteurs et de technologie afin de se couvrir contre ce risque baissier proche.<\/p>\n\n
Des sch\u00e9mas m\u00e9t\u00e9orologiques s\u00e9v\u00e8res, dont la pr\u00e9vision d\u2019un El Ni\u00f1o persistant jusqu\u2019en avril 2027, devraient perturber fortement la production agricole mondiale. Cette d\u00e9sorganisation, conjugu\u00e9e \u00e0 des stocks am\u00e9ricains de p\u00e9trole brut \u00e9voluant pr\u00e8s de plus bas historiques, cr\u00e9e une configuration propice sur les d\u00e9riv\u00e9s agricoles et \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous sugg\u00e9rons de prendre des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur le sucre, le caf\u00e9 et le p\u00e9trole brut, alors que les tensions d\u2019offre tirent les prix vers le haut dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Avec une dette f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine qui s\u2019approche rapidement de 40.000 milliards de dollars, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale aura probablement de plus en plus de mal \u00e0 maintenir longtemps une politique mon\u00e9taire restrictive. Tout ralentissement \u00e9conomique soudain imposerait un retour au soutien mon\u00e9taire, ce qui historiquement fait reculer les rendements obligataires et propulse les m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent se positionner en vue de ce changement en recourant \u00e0 des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou \u00e0 des positions longues sur les futures obligataires, afin de tirer parti du pivot \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n