Une pause dans les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran n\u2019a pas suffi \u00e0 propulser les actions am\u00e9ricaines \u00e0 la hausse une fois la s\u00e9ance de New York lanc\u00e9e, les premiers gains \u00e9tant mis \u00e0 profit pour r\u00e9duire l\u2019exposition aux valeurs technologiques. Le Nasdaq 100 a recul\u00e9 \u00e0 son plus bas niveau depuis d\u00e9but mai, un mouvement accentu\u00e9 par une baisse de 3 % de Nvidia. La volatilit\u00e9 men\u00e9e par la tech a \u00e9clips\u00e9 tout soulagement li\u00e9 \u00e0 l\u2019accalmie g\u00e9opolitique, tandis que le calendrier charg\u00e9 d\u2019\u00e9v\u00e9nements de march\u00e9 cette semaine a limit\u00e9 l\u2019app\u00e9tit pour la prise de risque.<\/p>\n\n
Les actions europ\u00e9ennes ont fait preuve de davantage de stabilit\u00e9, aid\u00e9es par le repli des prix du p\u00e9trole, qui soutient le sentiment de la r\u00e9gion \u00e0 mesure que le brut recule. Toutefois, la p\u00e9rennit\u00e9 de cette r\u00e9silience reste incertaine compte tenu de la r\u00e9putation d\u2019ao\u00fbt en mati\u00e8re de volatilit\u00e9. L\u2019attention se tourne vers une s\u00e9rie de publications de r\u00e9sultats des grandes valeurs technologiques, qui devraient \u00eatre jug\u00e9es \u00e0 l\u2019aune des r\u00e9cents chiffres d\u2019Alphabet.<\/p>\n\n
Il faut reconna\u00eetre que l\u2019incapacit\u00e9 de l\u2019accalmie g\u00e9opolitique \u00e0 d\u00e9clencher un rebond boursier constitue un signal d\u2019alerte majeur pour le march\u00e9. Alors que le Nasdaq 100, fortement expos\u00e9 \u00e0 la tech, a d\u00e9j\u00e0 c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 10 % par rapport \u00e0 ses r\u00e9cents sommets, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de ne pas se pr\u00e9cipiter pour revenir \u00e0 l\u2019achat sur les actions. Il convient plut\u00f4t de privil\u00e9gier l\u2019achat de puts de protection ou l\u2019utilisation de spreads baissiers de puts (bear put spreads) afin de se couvrir contre un repli suppl\u00e9mentaire des g\u00e9ants technologiques jug\u00e9s sur\u00e9valu\u00e9s.<\/p>\n\n
Avec des leaders de march\u00e9 comme Nvidia enregistrant des baisses marqu\u00e9es de 3 % en une seule s\u00e9ance, la volatilit\u00e9 implicite s\u2019emballe. Il est opportun de tirer parti de cet environnement en vendant des spreads de calls hors de la monnaie pour encaisser des primes \u00e9lev\u00e9es, plut\u00f4t que d\u2019essayer d\u2019anticiper un point bas de march\u00e9. Historiquement, lorsque des publications de r\u00e9sultats technologiques tr\u00e8s attendues ne r\u00e9pondent pas \u00e0 des attentes d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9es, les variations quotidiennes du Nasdaq peuvent facilement d\u00e9passer 2 %, rendant les strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini essentielles.<\/p>\n\n
M\u00eame si les indices europ\u00e9ens se maintiennent gr\u00e2ce au repli du Brent vers 75 dollars le baril, nous estimons que cette stabilit\u00e9 pourrait \u00eatre de courte dur\u00e9e. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles acheteurs (long straddles) sur les grands indices europ\u00e9ens afin de profiter des mouvements brusques de prix que nous anticipons avec le retour de la volatilit\u00e9 en ao\u00fbt. Historiquement, ao\u00fbt figure parmi les mois les plus turbulents pour les march\u00e9s mondiaux, l\u2019indice de volatilit\u00e9 CBOE (VIX) affichant en moyenne un pic notable sur cette fen\u00eatre saisonni\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n