L\u2019USD\/CHF a atteint son plus haut niveau depuis juin 2025 apr\u00e8s qu\u2019un article de Bloomberg a indiqu\u00e9 que la Banque nationale suisse (BNS) pourrait maintenir son taux directeur \u00e0 z\u00e9ro jusqu\u2019\u00e0 fin 2027. La BNS a ensuite refus\u00e9 de commenter, selon Reuters. La paire s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 0,8187, prolongeant une sixi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive de hausse, alors que l\u2019inflation suisse reste dans la fourchette de stabilit\u00e9 des prix de la BNS (0 %\u20132 %), malgr\u00e9 la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole depuis le d\u00e9but de la guerre entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire continuent de diverger. Les march\u00e9s s\u2019attendent \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale laisse ses taux inchang\u00e9s mercredi \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, m\u00eame si les prix de march\u00e9 sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse imm\u00e9diate, tandis qu\u2019une hausse en septembre est \u00e9valu\u00e9e \u00e0 environ 81 % selon l\u2019outil CME FedWatch. L\u2019indice du dollar (DXY) \u00e9voluait autour de 101,47 apr\u00e8s un rebond depuis un creux intraday \u00e0 101,12, \u00e0 la suite de pressions plus t\u00f4t li\u00e9es \u00e0 une br\u00e8ve pause des attaques, ensuite remplac\u00e9e par un regain de prudence \u00e0 mesure que la perspective d\u2019un accord de paix s\u2019est d\u00e9t\u00e9rior\u00e9e.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la dynamique haussi\u00e8re sur l\u2019USD\/CHF, via des options d\u2019achat (calls) haussi\u00e8res ou des positions longues sur contrats \u00e0 terme dans les prochaines semaines. La paire de devises s\u2019\u00e9change actuellement autour de 0,8187, son plus haut niveau depuis juin 2025, apr\u00e8s une solide s\u00e9rie de six s\u00e9ances de hausse. Alors que la rumeur d\u2019un maintien du taux directeur de la BNS \u00e0 0 % jusqu\u2019\u00e0 fin 2027 circule, la trajectoire de moindre r\u00e9sistance pour cette paire demeure clairement orient\u00e9e \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Le principal moteur de ce trade est l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux, d\u2019autant que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient actuellement son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 de 3,50 %\u20133,75 %. Selon l\u2019outil CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre est d\u00e9j\u00e0 de 81 %, avec en parall\u00e8le 33 % de chances d\u2019une hausse surprise d\u00e8s ce mercredi. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 court terme avant l\u2019annonce de la Fed mercredi afin de capter la volatilit\u00e9 potentielle et de tirer profit d\u2019une surprise restrictive (hawkish).<\/p>\n
Bien que le billet vert et le franc soient traditionnellement des valeurs refuges, la guerre en cours entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran favorise nettement le dollar am\u00e9ricain. Par ailleurs, la BNS dispose d\u2019un historique bien document\u00e9 d\u2019interventions sur le march\u00e9 des changes, ayant d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pens\u00e9 des milliards de francs pour \u00e9viter une appr\u00e9ciation excessive de la monnaie. Ce plafond implicite sur le franc suisse limite le risque de baisse pour les traders d\u00e9tenant des positions longues sur l\u2019USD\/CHF. <\/p>\n
Avec un indice du dollar remont\u00e9 \u00e0 101,47, nous estimons que le billet vert dispose du soutien structurel n\u00e9cessaire pour pousser l\u2019USD\/CHF vers la zone de 0,8300. Les traders devraient placer des stop-loss de protection juste sous le support de 0,8100 afin de se pr\u00e9munir contre toute perc\u00e9e diplomatique soudaine au Moyen-Orient. Le recours \u00e0 des spreads de calls peut \u00e9galement r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e tout en prot\u00e9geant contre des changements brusques de sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n