Les march\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 la d\u00e9cision du FOMC de mercredi, la Fed \u00e9tant attendue en statu quo \u00e0 3,50%-3,75% pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union, alors que le p\u00e9trole \u00e9volue au-dessus de 100 dollars le baril et complique le contexte inflationniste. L\u2019inflation am\u00e9ricaine de juin a ralenti \u00e0 3,5% sur un an mais reste au-dessus de l\u2019objectif de 2%, et un message restrictif (hawkish) aurait tendance \u00e0 faire remonter les rendements des Treasuries et le dollar, augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de l\u2019or. L\u2019or a rebondi vers 4 100, mais la dynamique reste limit\u00e9e et la moyenne mobile \u00e0 50 jours (SMA) fait office de r\u00e9sistance ; une posture plus ferme de la Fed pourrait recentrer l\u2019attention sur 4 000, tandis qu\u2019un ton plus conciliant pourrait ouvrir la voie \u00e0 un mouvement vers 4 200.<\/p>\n
Au Japon, la BoJ devrait maintenir ses taux \u00e0 1,00% vendredi apr\u00e8s la hausse de 25 pdb de juin, \u00e0 un plus haut de 31 ans, le d\u00e9bat portant sur l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 d\u2019un nouveau rel\u00e8vement en septembre ou octobre. L\u2019USD\/JPY a touch\u00e9 163,97 la semaine derni\u00e8re, un sommet de 40 ans, avant de se replier ; la tendance haussi\u00e8re laisse 164,50 en ligne de mire, mais une surprise de politique mon\u00e9taire ou le risque d\u2019intervention pourrait ramener la paire vers 162,00. La BoE est \u00e9galement attendue en statu quo \u00e0 3,75% pour une cinqui\u00e8me fois, avec une inflation britannique de juin \u00e0 2,6% et un vote anticip\u00e9 de 7-2, tandis que le rebond de la GBP\/USD depuis 1,3300 d\u00e9pendra des indications (guidance) et de toute discussion sur le resserrement quantitatif.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de g\u00e9rer \u00e9troitement les positions sur l\u2019or autour de la r\u00e9sistance \u00e0 4 100, avant la d\u00e9cision cruciale de la Fed mercredi sur les taux. Historiquement, un p\u00e9trole qui franchit 100 dollars le baril peut rapidement faire remonter les anticipations d\u2019inflation mondiales, une hausse durable de 10% du p\u00e9trole ajoutant g\u00e9n\u00e9ralement 0,2% \u00e0 l\u2019inflation globale (CPI) sur un seul trimestre. Si la Fed laisse entendre un possible rel\u00e8vement en septembre afin de contrer ces pressions \u00e9nerg\u00e9tiques, nous privil\u00e9gions l\u2019achat de puts court terme sur l\u2019or, visant le support \u00e0 4 000.<\/p>\n
Sur l\u2019USD\/JPY, il convient de chercher \u00e0 exploiter la forte sensibilit\u00e9 du march\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 du r\u00e9cent pic de 40 ans \u00e0 163,97. Si l\u2019\u00e9lan de hausse des taux de la Banque du Japon demeure contraint par des initiatives politiques en faveur de la croissance, les interventions unilat\u00e9rales pass\u00e9es de Tokyo sur le march\u00e9 ont, historiquement, d\u00e9clench\u00e9 des replis nets et soudains de 2% \u00e0 3% sur les paires en yen. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat \u00e0 cours limit\u00e9 (buy limit) pr\u00e8s de la zone de correction \u00e0 162,00 afin de tirer parti de la tendance haussi\u00e8re sous-jacente vers 164,50.<\/p>\n
Enfin, nous estimons que les strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s GBP\/USD devraient privil\u00e9gier des postures d\u00e9fensives ou baissi\u00e8res avant la r\u00e9union de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019inflation britannique ayant r\u00e9cemment ralenti \u00e0 2,6%, tout signe indiquant que les d\u00e9cideurs se satisfont de ces progr\u00e8s pourrait d\u00e9clencher une vente marqu\u00e9e de la livre. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur la paire afin de se prot\u00e9ger contre un repli vers le plancher de support \u00e0 1,3300.<\/p>\n\n\n\n