L\u2019or s\u2019\u00e9changeait autour de 4 100 $ durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, consolidant apr\u00e8s un gap haussier observ\u00e9 ce week-end et un rebond depuis les plus bas de vendredi proches de 4 020 $. Une pause des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a soutenu l\u2019app\u00e9tit pour le risque, tandis que le p\u00e9trole a c\u00e9d\u00e9 environ 10 $ par rapport au pic de la semaine derni\u00e8re et que les rendements des Treasuries am\u00e9ricains ont recul\u00e9. La progression du m\u00e9tal est rest\u00e9e limit\u00e9e, les march\u00e9s se concentrant sur la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue mercredi, les commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis et l\u2019indice manufacturier de la Fed de Dallas, publi\u00e9s plus tard lundi, devant apporter des pr\u00e9cisions sur la dynamique industrielle.<\/p>\n\n
La courbe des contrats \u00e0 terme implique une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse des taux de la Fed, le statu quo demeurant le sc\u00e9nario central, tout en maintenant l\u2019attention sur le ton adopt\u00e9 par le pr\u00e9sident de la Fed. Le XAU\/USD \u00e9voluait en dernier lieu \u00e0 4 101 $, avec une action des prix comprim\u00e9e dans un triangle descendant depuis fin juin ; le RSI gravitait autour de 50 et le MACD restait l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de z\u00e9ro. Une r\u00e9sistance se situe vers 4 160 $ puis autour de 4 200 $, un franchissement ouvrant la voie \u00e0 4 380 $, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 3 940\u20133 960 $ et pr\u00e8s de 3 885 $ ; l\u2019objectif th\u00e9orique ressort autour de 3 700 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue cette semaine en mettant en place des strat\u00e9gies options neutres au march\u00e9, comme les straddles. Avec un or en consolidation autour de 4 100 $ \u00e0 la veille de la d\u00e9cision cruciale de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi, une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre est tr\u00e8s probable. Historiquement, les changements majeurs de politique de la Fed ont d\u00e9clench\u00e9 des variations moyennes du cours de l\u2019or de plus de 3 % dans les jours suivant l\u2019annonce.<\/p>\n\n
Dans la mesure o\u00f9 les graphiques techniques mettent en \u00e9vidence un triangle descendant net, nous privil\u00e9gions une couverture avec une protection baissi\u00e8re ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts). Si le prix passe sous la zone de support cl\u00e9 de 3 940 \u00e0 3 960 $, cela pourrait d\u00e9clencher une baisse rapide vers l\u2019objectif de 3 700 $. Ce sc\u00e9nario baissier rappelle des cycles historiques, comme fin 2022, lorsque un resserrement mon\u00e9taire agressif avait fait reculer les cours de l\u2019or de pr\u00e8s de 12 % sur un seul trimestre.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, il convient de rester vigilant face \u00e0 une surprise haussi\u00e8re si la Fed adopte un ton plus accommodant que ce que le march\u00e9 anticipe. Les traders peuvent placer des ordres stop d\u2019achat ou recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) juste au-dessus de la r\u00e9sistance de la trendline descendante \u00e0 4 160 $ afin de capter toute rupture haussi\u00e8re soudaine. Un mouvement durable au-dessus de 4 200 $ invaliderait la figure baissi\u00e8re en triangle et d\u00e9placerait notre objectif vers 4 380 $.<\/p>\n\n
La r\u00e9cente baisse d\u2019environ 10 $ du prix du brut et l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques ont temporairement att\u00e9nu\u00e9 les craintes inflationnistes, r\u00e9duisant la demande imm\u00e9diate d\u2019actifs refuges. Toutefois, alors que les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 33 % d\u2019une hausse surprise des taux mercredi, tout commentaire restrictif (hawkish) devrait renforcer le dollar am\u00e9ricain et peser sur l\u2019or. Nous conseillons de limiter l\u2019effet de levier et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies options \u00e0 risque d\u00e9fini jusqu\u2019\u00e0 ce que la Fed apporte des indications claires sur la trajectoire des taux.<\/p>\n\n\n\n