L\u2019or a ouvert lundi sur un gap haussier, mais n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 prolonger ses gains alors que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 une pause temporaire des attaques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019est dissip\u00e9 et que le p\u00e9trole a rebondi depuis ses plus bas intrajournaliers. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 083 $ apr\u00e8s \u00eatre bri\u00e8vement pass\u00e9 au-dessus de 4 100 $, en hausse de 0,77% sur la s\u00e9ance, tandis que les d\u00e9clarations de Washington et de T\u00e9h\u00e9ran sugg\u00e9raient une retenue conditionn\u00e9e au fait que l\u2019autre camp se tienne \u00e9galement en retrait. Le p\u00e9trole a d\u2019abord recul\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019un risque d\u2019offre r\u00e9duit, mais le ton a chang\u00e9 apr\u00e8s que l\u2019Iran a indiqu\u00e9 que les conditions dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz \u00e9taient inchang\u00e9es et que la voie maritime restait ferm\u00e9e.<\/p>\n
Le WTI \u00e9voluait autour de 83 $ le baril apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas intrajournalier \u00e0 81,28 $, m\u00eame s\u2019il affichait encore une baisse de plus de 6% sur la journ\u00e9e. L\u2019attention du march\u00e9 se tourne d\u00e9sormais vers la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi et les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE am\u00e9ricaines jeudi : les taux devraient \u00eatre maintenus inchang\u00e9s, mais les prix int\u00e8grent toujours une probabilit\u00e9 de 33% d\u2019une hausse et placent les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre autour de 79%. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain se situait vers 101,40 apr\u00e8s un creux \u00e0 101,12, et les anticipations de taux \u00e9taient d\u00e9crites comme compatibles avec environ 55 pb de resserrement cumul\u00e9 d\u2019ici mi-2027. Sur le plan technique, l\u2019or reste cantonn\u00e9 entre 4 000 $ et 4 200 $, oscillant autour de sa moyenne mobile simple \u00e0 21 jours \u00e0 4 070 $ et \u00e9voluant sous les SMA \u00e0 50 et 100 jours \u00e0 4 221 $ et 4 469 ; le RSI journalier \u00e9tait \u00e0 47 et le MACD restait positif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 200 $ et 4 221 $, avec des supports vers 4 069 $ et 4 000 $, tandis que 4 222 $ est identifi\u00e9 comme le prochain seuil n\u00e9cessaire pour basculer le contr\u00f4le de court terme.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier, \u00e0 court terme, des strat\u00e9gies de range sur l\u2019or (XAU\/USD), le m\u00e9tal restant plafonn\u00e9 entre 4 000 $ et 4 200 $. La mise en place d\u2019iron condors vendeurs ou de spreads de cr\u00e9dit pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable tant que l\u2019indice de force relative (RSI) journalier demeure neutre \u00e0 47. Toutefois, il convient de rester d\u00e9fensif et de fixer des stop-loss serr\u00e9s \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile simple \u00e0 21 jours \u00e0 4 070 $, afin de se prot\u00e9ger contre un risque de cassure soudaine.<\/p>\n
Avec un brut WTI qui remonte \u00e0 83 $ le baril dans un contexte de fermeture persistante du d\u00e9troit d\u2019Hormuz, nous anticipons la poursuite de fortes oscillations sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Historiquement, des perturbations g\u00e9opolitiques majeures dans cette voie maritime strat\u00e9gique ont propuls\u00e9 l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole du CBOE (OVX) au-del\u00e0 de 40, rendant l\u2019achat pur d\u2019options tr\u00e8s co\u00fbteux. Pour op\u00e9rer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers \u00e0 d\u00e9bit (bull call spreads) sur futures de brut afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics haussiers tout en limitant le co\u00fbt de la prime.<\/p>\n
La prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les donn\u00e9es d\u2019inflation PCE constituent les catalyseurs de volatilit\u00e9 les plus critiques pour le dollar et l\u2019or. \u00c0 ce stade, l\u2019outil CME FedWatch affiche une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e de 79% d\u2019une hausse de taux d\u2019ici septembre, ce qui montre que le march\u00e9 s\u2019attend \u00e0 une inflation durablement \u00e9lev\u00e9e. Nous devrions nous positionner pour un indice du dollar (DXY) plus ferme en achetant des options d\u2019achat sur le billet vert, tout signal plus restrictif de la Fed devant pousser les rendements \u00e0 la hausse et exercer une pression sur l\u2019or, un actif sans rendement.<\/p>\n
Si la Fed d\u00e9livre une surprise accommodante ou maintient les taux inchang\u00e9s sans indications claires, un retournement de tendance majeur est possible. Dans ce cas, nous conseillons l\u2019achat de straddles long sur l\u2019or afin de profiter soit d\u2019une cassure franche au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance majeure \u00e0 4 221 $, soit d\u2019un repli sous le support psychologique des 4 000 $. Cette approche bilat\u00e9rale permet d\u2019\u00eatre pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 des r\u00e9actions de march\u00e9 extr\u00eames, quel que soit le sens du vent g\u00e9opolitique et macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n