Les prix de l\u2019or au Pakistan ont progress\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet, calcul\u00e9es \u00e0 partir des cours internationaux via le taux USD\/PKR puis converties en unit\u00e9s locales. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 36\u202f466,58 PKR le gramme, contre 36\u202f130,88 PKR vendredi, tandis que le prix par tola montait \u00e0 425\u202f339,00 PKR apr\u00e8s 421\u202f423,50. FXStreet \u00e9valuait \u00e9galement le prix \u00e0 364\u202f665,80 PKR pour 10 grammes et \u00e0 1\u202f134\u202f245,00 PKR l\u2019once troy, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes relev\u00e9es au moment de la publication ; ces chiffres sont indicatifs et les cotations du march\u00e9 local peuvent varier l\u00e9g\u00e8rement.<\/p>\n
Dans un contexte de march\u00e9 plus large, les banques centrales restent les plus grands d\u00e9tenteurs d\u2019or et ont augment\u00e9 leurs r\u00e9serves de 1\u202f136 tonnes en 2022, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. L\u2019or s\u2019\u00e9change g\u00e9n\u00e9ralement en relation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor US, et peut aussi \u00e9voluer \u00e0 rebours des actifs risqu\u00e9s comme les actions. Les prix sont influenc\u00e9s par les variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les risques g\u00e9opolitiques, les craintes de r\u00e9cession et le comportement du dollar, XAU\/USD refl\u00e9tant sa d\u00e9nomination mondiale en dollars.<\/p>\n
Nous observons une forte acc\u00e9l\u00e9ration haussi\u00e8re des prix de l\u2019or, les cours pakistanais gagnant pr\u00e8s de 1 % en une seule s\u00e9ance pour atteindre 425\u202f339 PKR par tola. Cette hausse rapide refl\u00e8te \u00e0 la fois la demande mondiale de valeur refuge et les tensions sur la monnaie locale, deux facteurs que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent surveiller de pr\u00e8s. Nous conseillons aux intervenants de march\u00e9 de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, ces forces combin\u00e9es continuant de pousser les prix \u00e0 la hausse dans les prochaines semaines.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, les banques centrales ont poursuivi leurs achats soutenus d\u2019or, prolongeant les tendances historiques de ces derni\u00e8res ann\u00e9es, o\u00f9 les acquisitions ont d\u00e9pass\u00e9 1\u202f037 tonnes par an afin de se pr\u00e9munir contre l\u2019inflation. Avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat internationaux attendus en fluctuation, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement \u00e9volue de mani\u00e8re plus favorable \u00e0 l\u2019or. Nous estimons que ce contexte macro\u00e9conomique offrira un soutien marqu\u00e9 aux contrats \u00e0 terme sur m\u00e9taux pr\u00e9cieux jusqu\u2019\u00e0 la fin du trimestre.<\/p>\n
Pour les traders sur d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) afin de capter une nouvelle hausse tout en limitant le risque de baisse dans un environnement de roupie pakistanaise volatile. Alors que l\u2019or local a d\u00e9sormais d\u00e9pass\u00e9 36\u202f466 PKR par gramme, les traders de momentum \u00e0 court terme devraient rechercher des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli. S\u2019appuyer sur des positions longues via des contrats adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or pourrait g\u00e9n\u00e9rer des performances \u00e9lev\u00e9es, dans la mesure o\u00f9 les tensions g\u00e9opolitiques mondiales maintiennent la demande \u00e0 un niveau soutenu.<\/p>\n
Nous insistons \u00e9galement sur la n\u00e9cessit\u00e9 de couvrir le risque li\u00e9 aux fluctuations USD\/PKR, la d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie locale demeurant un moteur majeur des \u00e0-coups de prix domestiques. La mise en \u0153uvre de strat\u00e9gies de spreads peut aider \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des interventions soudaines sur le march\u00e9 int\u00e9rieur ou des tentatives de stabilisation de la devise. Le suivi de la corr\u00e9lation inverse entre le dollar am\u00e9ricain et l\u2019or sera d\u00e9terminant pour bien synchroniser ces op\u00e9rations sur d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n