Le NZD\/USD a entam\u00e9 la semaine sur une note plus ferme, mais a pein\u00e9 \u00e0 prolonger ses gains au-del\u00e0 de 0,5800 alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019assouplissait. Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont marqu\u00e9 une pause apr\u00e8s 13 nuits cons\u00e9cutives de frappes, ce qui a r\u00e9duit la prime de risque g\u00e9opolitique et pes\u00e9 sur le billet vert, valeur refuge. Cette am\u00e9lioration du sentiment a \u00e9galement entra\u00een\u00e9 une forte baisse du p\u00e9trole brut, att\u00e9nuant les craintes d\u2019inflation et temp\u00e9rant les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, tandis qu\u2019un l\u00e9ger repli des rendements des Treasuries a accentu\u00e9 la pression sur le dollar avant une r\u00e9union du FOMC sur deux jours.<\/p>\n
La Fed devrait laisser ses taux inchang\u00e9s mercredi, les march\u00e9s se concentrant d\u00e9sormais sur les indications concernant la trajectoire future de la politique mon\u00e9taire et sur l\u2019\u00e9volution de la situation au Moyen-Orient pour orienter la demande de dollars. En Nouvelle-Z\u00e9lande, une inflation plus robuste que pr\u00e9vu a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une hausse suppl\u00e9mentaire des taux de la RBNZ lors de sa r\u00e9union de septembre. La RBNZ vise une inflation de 1 % \u00e0 3 % \u00e0 moyen terme, avec un objectif de proximit\u00e9 du point m\u00e9dian de 2 %, et ces perspectives de politique mon\u00e9taire continuent de soutenir le kiwi.<\/p>\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 int\u00e9ressante pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s de construire des positions avec un biais acheteur sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais \u00e0 proximit\u00e9 du support critique de 0,5800. Historiquement, ce seuil de 0,5800 a servi de plancher psychologique majeur, o\u00f9 la pression acheteuse compense fr\u00e9quemment des replis temporaires. La mise en place d\u2019options d\u2019achat (calls) NZD\/USD \u00e0 court terme peut permettre de capter un \u00e9ventuel rebond tout en gardant un risque strictement d\u00e9fini.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario haussier est confort\u00e9 par les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques, qui montrent que l\u2019inflation en Nouvelle-Z\u00e9lande demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, maintenant la pression sur la banque centrale locale. Alors que d\u2019autres grandes banques centrales s\u2019orientent vers des baisses de taux, la Reserve Bank of New Zealand devrait conserver une posture restrictive, voire relever \u00e0 nouveau ses taux en septembre. Le recours \u00e0 des spreads haussiers de calls (bull call spreads) permet de tirer parti de cette divergence de taux sans surpayer la prime.<\/p>\n
Par ailleurs, le r\u00e9cent reflux des risques g\u00e9opolitiques a refroidi les cours du p\u00e9trole et ramen\u00e9 le dollar am\u00e9ricain en retrait par rapport \u00e0 ses r\u00e9cents sommets mensuels. La Nouvelle-Z\u00e9lande d\u00e9pendant fortement du commerce mondial, notamment avec la Chine qui absorbe plus de 25 % de ses exportations, toute stabilisation des march\u00e9s asiatiques soutiendrait rapidement le kiwi. La vente d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur la paire NZD\/USD constitue une autre mani\u00e8re de g\u00e9n\u00e9rer des revenus en attendant que cette dynamique haussi\u00e8re se mette en place.<\/p>\n\n\n\n