USD\/CAD a c\u00e9d\u00e9 apr\u00e8s de modestes gains lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente, \u00e9voluant autour de 1,4080 lors des \u00e9changes asiatiques de lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est affaibli sur fond d\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques apr\u00e8s une pause, le week-end, des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cette pause fait suite \u00e0 13 jours d\u2019escalade, m\u00eame si la prudence restait de mise quant aux risques sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique apr\u00e8s que les Houthis au Y\u00e9men, soutenus par l\u2019Iran, ont revendiqu\u00e9 des attaques contre des installations saoudiennes le long de la mer Rouge.<\/p>\n
Selon des informations de presse, les \u00c9tats-Unis auraient interrompu leurs frappes en raison de craintes de voir s\u2019\u00e9puiser les stocks d\u2019intercepteurs et d\u2019un manque de cibles restantes en Iran. Par ailleurs, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale devrait tr\u00e8s largement laisser ses taux inchang\u00e9s mercredi, avant de reprendre les rel\u00e8vements en septembre, tandis qu\u2019une minorit\u00e9 continue d\u2019anticiper une surprise d\u00e8s cette semaine. Le recul de l\u2019USD\/CAD a \u00e9t\u00e9 limit\u00e9 par la pression sur le dollar canadien, les prix du p\u00e9trole ayant baiss\u00e9 ; le WTI a ouvert sur un gap baissier de plus de 5% et s\u2019\u00e9changeait autour de 84,50 dollars le baril au moment de la r\u00e9daction.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/CAD \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale mercredi. M\u00eame si le march\u00e9 anticipe largement un statu quo sur le taux directeur avant une hausse attendue en septembre, toute surprise de ton plus offensif (hawkish) pourrait provoquer une cassure marqu\u00e9e. Nous pr\u00e9conisons le recours \u00e0 des straddles ou strangles de maturit\u00e9 courte afin de tirer parti de cette incertitude imminente, d\u2019autant que l\u2019USD\/CAD \u00e9volue \u00e0 proximit\u00e9 du niveau cl\u00e9 de 1,4080.<\/p>\n
Le dollar canadien subit une forte pression baissi\u00e8re apr\u00e8s la chute du brut West Texas Intermediate (WTI), qui a ouvert en gap baissier de plus de 5% pour s\u2019\u00e9changer autour de 84,50 dollars le baril. Historiquement, une baisse hebdomadaire du p\u00e9trole de cette ampleur est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation du CAD de 0,8% \u00e0 1,2% au cours des deux semaines suivantes. Pour exploiter cette relation, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CAD, un p\u00e9trole bon march\u00e9 \u00e9tant susceptible d\u2019\u00e9tablir un plancher solide pour la paire et de limiter toute nouvelle baisse.<\/p>\n
Si la pause, le week-end, des hostilit\u00e9s militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a temporairement pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain, les risques g\u00e9opolitiques sous-jacents au Moyen-Orient restent extr\u00eamement impr\u00e9visibles. Les \u00e9pisodes pass\u00e9s d\u2019escalade montrent que de nouvelles menaces sur les routes maritimes peuvent rapidement ramener le p\u00e9trole vers la zone des 90 dollars, ce qui renforcerait imm\u00e9diatement le CAD et inverserait la dynamique du jour. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des barri\u00e8res \u00ab knock-out \u00bb sur les positions en options afin de se prot\u00e9ger contre des retournements soudains de march\u00e9, dict\u00e9s par l\u2019actualit\u00e9, dans les prochains jours.<\/p>\n\n\n\n