L\u2019or (XAU\/USD) a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, s\u2019\u00e9changeant autour de 4\u202f103 dollars l\u2019once en heures asiatiques lundi. Le mouvement fait suite \u00e0 une forte baisse des prix du p\u00e9trole, qui a att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et la perspective de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, apr\u00e8s une pause de week-end dans les hostilit\u00e9s militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers un calendrier particuli\u00e8rement charg\u00e9 d\u2019\u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques et de politique mon\u00e9taire susceptibles d\u2019alimenter la volatilit\u00e9. Les march\u00e9s int\u00e8grent les d\u00e9cisions de banques centrales de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) et de la Banque du Japon (BoJ), ainsi que des statistiques majeures, dont le PIB am\u00e9ricain et l\u2019inflation PCE de base (core) aux \u00c9tats-Unis, sans oublier les chiffres d\u2019inflation CPI en zone euro et en Australie. Sur le plan g\u00e9opolitique, les \u00c9tats-Unis ont suspendu tard vendredi leur campagne de bombardements de deux semaines contre l\u2019Iran, et T\u00e9h\u00e9ran s\u2019est abstenu, pour une deuxi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive, de frappes de repr\u00e9sailles contre les alli\u00e9s de Washington au Moyen-Orient. Reuters a \u00e9galement rapport\u00e9 que l\u2019Iran maintient une doctrine \u00ab attaque pour attaque \u00bb, ce qui sugg\u00e8re que les op\u00e9rations seraient mises en pause si les frappes am\u00e9ricaines cessent.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes amplitudes alors que l\u2019or \u00e9volue pr\u00e8s du seuil historique des 4\u202f103 dollars l\u2019once. La pause soudaine des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a fait retomber les prix du p\u00e9trole, mais ce r\u00e9pit pourrait rapidement s\u2019inverser si les n\u00e9gociations s\u2019enlisent. Pour se couvrir contre ces changements g\u00e9opolitiques brutaux, nous recommandons de recourir \u00e0 des options \u00e0 court terme afin de capter les ajustements rapides des prix sans se verrouiller sur une direction de long terme.<\/p>\n\n
Avec les r\u00e9unions de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, de la Banque d\u2019Angleterre et de la Banque du Japon cette semaine, l\u2019incertitude sur la politique mon\u00e9taire est \u00e0 son maximum. Les prochaines publications du PIB am\u00e9ricain et de l\u2019inflation PCE core devraient peser sur la d\u00e9cision des grandes banques centrales de maintenir ou de r\u00e9duire leurs taux, ce qui affecte directement l\u2019attrait de l\u2019or au regard de son absence de rendement. Nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies longues volatilit\u00e9, telles que des straddles, afin de profiter de la cassure attendue quelle que soit l\u2019issue des donn\u00e9es.<\/p>\n\n
Historiquement, l\u2019or enregistre en moyenne des variations hebdomadaires de 3 % \u00e0 5 % lors des semaines o\u00f9 plusieurs banques centrales rendent leurs d\u00e9cisions. En se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 des semaines macro\u00e9conomiques comparables, \u00e0 forts enjeux, au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, la volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or a r\u00e9guli\u00e8rement bondi de plus de 20 % juste avant les annonces de la Fed. Nous estimons qu\u2019un positionnement en vue d\u2019une hausse du Gold Volatility Index (GVZ) constitue actuellement un sc\u00e9nario \u00e0 forte probabilit\u00e9.<\/p>\n\n
Pour les traders de futures, le maintien de stop-loss serr\u00e9s juste sous le support des 4\u202f050 dollars sera crucial pour ma\u00eetriser le risque baissier dans les semaines \u00e0 venir. Si les rapports d\u2019inflation ressortent plus \u00e9lev\u00e9s qu\u2019attendu, l\u2019or pourrait subir une correction technique rapide vers sa moyenne mobile \u00e0 50 jours. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons que tout signal d\u2019inflexion accommodante (dovish) de la part des banques centrales mondiales d\u00e9clencherait une vague massive d\u2019achats de momentum en direction des 4\u202f200 dollars.<\/p>\n\n\n\n