Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis ont montr\u00e9 que les positions nettes non commerciales sur l\u2019or ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 183,9 k, contre 186,7 k lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Ce mouvement sugg\u00e8re un l\u00e9ger refroidissement du positionnement sp\u00e9culatif sur le m\u00e9tal sur la p\u00e9riode consid\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n
La derni\u00e8re baisse des positions nettes non commerciales sur l\u2019or \u00e0 183,9 k contrats indique que les grands sp\u00e9culateurs r\u00e9duisent temporairement leurs paris haussiers. Nous consid\u00e9rons ce l\u00e9ger repli par rapport aux 186,7 k contrats pr\u00e9c\u00e9dents comme une phase de consolidation saine plut\u00f4t que comme un retournement de tendance. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient profiter de cette br\u00e8ve pause pour se pr\u00e9parer \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli des cours au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le positionnement sp\u00e9culatif se d\u00e9tend de cette mani\u00e8re alors que les incertitudes macro\u00e9conomiques persistent, l\u2019or tend \u00e0 trouver un support solide. Par exemple, en observant des replis similaires du positionnement \u00e0 la mi-2024 et fin 2025, les cours de l\u2019or ont rapidement rebondi une fois les anticipations de taux r\u00e9ajust\u00e9es. \u00c0 l\u2019approche de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pr\u00e9vue les 28 et 29 juillet 2026, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9, susceptible d\u2019offrir de bons points d\u2019entr\u00e9e.<\/p>\n
Actuellement, l\u2019or se maintient pr\u00e8s de 2 420 dollars l\u2019once, soutenu par des pr\u00e9occupations persistantes autour de l\u2019inflation mondiale et par des achats r\u00e9guliers des banques centrales. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options d\u2019envisager des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter la prochaine phase de hausse tout en limitant le co\u00fbt initial de la prime. Les op\u00e9rateurs sur contrats \u00e0 terme devraient resserrer leurs ordres stop-loss juste sous le niveau de support cl\u00e9 de 2 380 dollars afin de prot\u00e9ger le capital contre d\u2019\u00e9ventuels \u00e0-coups de march\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n