La Maison-Blanche a annonc\u00e9 de nouveaux droits de douane d\u2019au moins 10% sur 60 pays, remettant la politique commerciale au centre de l\u2019attention des march\u00e9s. Les mesures reprennent largement les pr\u00e9l\u00e8vements d\u2019urgence ant\u00e9rieurs instaur\u00e9s au titre de l\u2019IEEPA, mais sont d\u00e9sormais r\u00e9\u00e9dit\u00e9es sur la base de l\u2019autorit\u00e9 de la section 301. Ce changement modifie surtout le fondement juridique plut\u00f4t que le titre \u00e9conomique, en rempla\u00e7ant un cadre qui s\u2019\u00e9tait av\u00e9r\u00e9 contestable par un autre jug\u00e9 plus robuste. En cons\u00e9quence, le risque tarifaire a moins de chances d\u2019\u00eatre trait\u00e9 comme temporaire.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur la d\u00e9cision du FOMC la semaine prochaine et sur les indications de politique mon\u00e9taire de la Fed. Le sc\u00e9nario pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9voquait une pause des hausses de taux pour le reste de l\u2019ann\u00e9e, suivie de baisses en 2027, mais l\u2019\u00e9volution du contexte est d\u00e9sormais reli\u00e9e \u00e0 la r\u00e9cente hausse des prix du p\u00e9trole. Les march\u00e9s se positionnent pour une hausse de taux plus tard dans l\u2019ann\u00e9e, tandis que les responsables mon\u00e9taires devraient garder cette option ouverte lors de la prochaine r\u00e9union.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019ajuster rapidement leurs portefeuilles, alors que ces nouveaux droits de douane au titre de la section 301 passent d\u2019un choc temporaire \u00e0 un frein durable \u00e0 l\u2019expansion mondiale. Pour se couvrir contre ce ralentissement structurel, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) d\u00e9fensives sur les principaux indices actions mondiaux, tels que le S&P 500. Les donn\u00e9es historiques des pr\u00e9c\u00e9dents conflits commerciaux montrent que des diff\u00e9rends tarifaires prolong\u00e9s p\u00e8sent sur les performances des actions mondiales tout en faisant nettement grimper l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX.<\/p>\n\n
La flamb\u00e9e soudaine des prix du brut, qui se rapprochent de 85 dollars le baril sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, appelle une r\u00e9action imm\u00e9diate sur le segment des d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur le Brent ou le WTI afin de tirer parti de ce choc croissant du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. Cette pouss\u00e9e de l\u2019\u00e9nergie se r\u00e9percute d\u00e9j\u00e0 directement dans les indicateurs d\u2019inflation mondiaux, faisant des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au p\u00e9trole un bouclier crucial pour votre portefeuille au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est tr\u00e8s susceptible d\u2019esquisser un virage plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) lors de la r\u00e9union du FOMC la semaine prochaine, les traders devraient ajuster de mani\u00e8re offensive leurs positions sur les taux. Nous recommandons de vendre les futures SOFR d\u00e9cembre 2026 ou d\u2019acheter des options de vente sur des ETF de Treasuries \u00e0 longue maturit\u00e9 afin de profiter de la hausse des rendements. Les donn\u00e9es de march\u00e9 montrent que les anticipations d\u2019une hausse de taux fin 2026 sont pass\u00e9es de quasi nulles \u00e0 plus de 55% ces derniers jours, cr\u00e9ant une configuration potentiellement tr\u00e8s favorable aux strat\u00e9gies baissi\u00e8res sur les obligations.<\/p>\n\n\n\n