Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 sur le march\u00e9 des changes, les investisseurs \u00e9valuant le risque inflationniste, l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et le retour de menaces tarifaires de Donald Trump. L\u2019euro a recul\u00e9 apr\u00e8s le statu quo de la BCE, l\u2019attention se tournant vers les premi\u00e8res estimations de PMI de juillet pour la France, l\u2019Allemagne et la zone euro, ainsi que pour le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis. L\u2019USD\/JPY a inscrit de nouveaux sommets en 40 ans, accentuant l\u2019attention sur une possible intervention japonaise. Les indices de Wall Street ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, les r\u00e9sultats alimentant des inqui\u00e9tudes sur les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, tandis que la hausse du p\u00e9trole a renforc\u00e9 les anticipations d\u2019une Fed plus restrictive ; Exxon Mobil, American Express et Verizon doivent publier leurs r\u00e9sultats, et les ventes de logements neufs de juin aux \u00c9tats-Unis sont attendues aux c\u00f4t\u00e9s du PPI de juin au Canada, tandis que l\u2019\u00e9conomiste en chef de la BCE, Philip Lane, doit \u00e9galement s\u2019exprimer.<\/p>\n
Les prix du p\u00e9trole ont progress\u00e9, le risque d\u2019un \u00e9largissement de la confrontation \u00c9tats-Unis\u2013Iran s\u2019accentuant apr\u00e8s que les Houthis, soutenus par l\u2019Iran, ont frapp\u00e9 deux navires saoudiens en mer Rouge et que Trump a menac\u00e9 d\u2019une action militaire imminente. Le WTI a franchi 88,60, avec des r\u00e9sistances \u00e0 93,30 et 98,50, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 88,60 et 82,00 ; le RSI est \u00e0 70 et le prix a d\u00e9pass\u00e9 la bande sup\u00e9rieure de Bollinger. L\u2019or a recul\u00e9 durant la s\u00e9ance asiatique, les craintes d\u2019inflation li\u00e9es au p\u00e9trole renfor\u00e7ant les anticipations de resserrement de la Fed, tandis que la vigueur du dollar a continu\u00e9 de peser. Sur l\u2019USD\/JPY, les supports se situent \u00e0 162,80 et 160,50, avec des r\u00e9sistances \u00e0 165,50 et 168,00 ; le RSI est \u00e0 70 et le prix teste la bande sup\u00e9rieure de Bollinger.<\/p>\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de couvrir leurs positions longues USD\/JPY via des options de vente hors de la monnaie (out-of-the-money) afin de se pr\u00e9munir contre une intervention soudaine du gouvernement japonais. Avec la paire qui \u00e9volue au-dessus de 162,80 et un RSI en zone de surachat \u00e0 70, le risque d\u2019un retournement brutal du change est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Historiquement, les autorit\u00e9s japonaises ont d\u00e9pens\u00e9 un montant record de 9 800 milliards de yens (environ 62 milliards de dollars) lors de pr\u00e9c\u00e9dentes op\u00e9rations de soutien de la devise, ce qui signifie qu\u2019un mouvement de politique inattendu pourrait effacer rapidement des positions longues non couvertes dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Sur l\u2019\u00e9nergie, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers (call spreads) sur le brut WTI pour tirer parti de la hausse de la prime g\u00e9opolitique tout en limitant les risques de baisse. L\u2019escalade du conflit en mer Rouge a propuls\u00e9 le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 88,60, et de nouvelles perturbations pourraient rapidement viser la r\u00e9sistance de 93,30. Toutefois, le RSI du WTI ayant \u00e9galement atteint le seuil de surachat de 70, l\u2019ouverture de positions longues via des contrats \u00e0 terme \u00ab secs \u00bb comporte un risque \u00e9lev\u00e9 de repli technique de courte dur\u00e9e.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente de protection (protective puts) sur les principaux indices de Wall Street, alors que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie menace de maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes montrent que des anticipations d\u2019inflation persistantes, combin\u00e9es \u00e0 des r\u00e9sultats d\u2019entreprises prudents, p\u00e8sent sur le sentiment de march\u00e9. Historiquement, des prix du p\u00e9trole durablement au-dessus de 85 dollars le baril ont comprim\u00e9 les marges des entreprises hors \u00e9nergie, ce qui rend une posture d\u00e9fensive sur les actions particuli\u00e8rement pertinente \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, les traders peuvent envisager des strat\u00e9gies optionnelles baissi\u00e8res de court terme sur l\u2019or afin de tirer parti de sa forte corr\u00e9lation n\u00e9gative avec la hausse du dollar am\u00e9ricain. Le billet vert s\u2019est raffermi de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re, port\u00e9 par des flux vers les actifs refuges, entra\u00eenant un repli de l\u2019or lors des derni\u00e8res s\u00e9ances. Tant que les tensions g\u00e9opolitiques soutiennent le dollar et que les inqui\u00e9tudes inflationnistes persistent, le potentiel haussier imm\u00e9diat de l\u2019or devrait rester fortement plafonn\u00e9.<\/p>\n\n\n\n