Les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires de S&P Global ont montr\u00e9 que le PMI des services au Royaume-Uni est repass\u00e9 au-dessus du seuil de 50,0, signe d\u2019expansion, en juillet, apr\u00e8s avoir recul\u00e9 en juin. L\u2019indice s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 51,8, contre un consensus \u00e0 49,4 et un niveau pr\u00e9c\u00e9dent de 48,8, signalant un retour \u00e0 la croissance de l\u2019activit\u00e9 dans les services.<\/p>\n\n
Le PMI composite est \u00e9galement repass\u00e9 en zone d\u2019expansion, soutenu par des indicateurs plus solides dans les services comme dans l\u2019industrie. Il ressort \u00e0 52,1, contre 49,7 attendu et 49,3 pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le PMI manufacturier a progress\u00e9 \u00e0 52,8, \u00e0 comparer \u00e0 52,0 anticip\u00e9 et 52,5 en juin. Apr\u00e8s la publication, la livre a subi une l\u00e9g\u00e8re pression vendeuse, m\u00eame si le GBP\/USD affichait une hausse de 0,1% autour de 1,3326 au moment de la r\u00e9daction. Les enqu\u00eates PMI mensuelles de S&P Global mesurent l\u2019\u00e9volution de l\u2019activit\u00e9 par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent, sur une \u00e9chelle de 0 \u00e0 100, et servent d\u2019indicateurs avanc\u00e9s pour des variables telles que le PIB, l\u2019emploi et l\u2019inflation.<\/p>\n\n
Avec le PMI composite britannique en rebond \u00e0 52,1 et un secteur manufacturier en t\u00eate \u00e0 52,8, nous estimons que la livre sterling est bien positionn\u00e9e pour une phase de renforcement dans les semaines \u00e0 venir, malgr\u00e9 le repli initial vers 1,3326. Cette expansion inattendue sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9conomie britannique entame le troisi\u00e8me trimestre sur des bases nettement plus solides que beaucoup ne l\u2019avaient anticip\u00e9. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s pourraient chercher \u00e0 se positionner en faveur d\u2019une appr\u00e9ciation de la GBP, notamment via des options d\u2019achat (calls) longues sur le GBP\/USD.<\/p>\n\n
Nous pensons que cette activit\u00e9 \u00e9conomique robuste incitera la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 davantage de prudence sur d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux, ce qui devrait tirer les rendements \u00e0 court terme vers le haut. Historiquement, lorsque le PMI composite repasse au-dessus du seuil d\u2019expansion de 50,0, la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme diminue, \u00e0 l\u2019image des ajustements de march\u00e9 observ\u00e9s lorsque le Royaume-Uni est sorti de sa l\u00e9g\u00e8re r\u00e9cession d\u00e9but 2024. Les traders peuvent tirer parti de cette tonalit\u00e9 plus restrictive en vendant des contrats \u00e0 terme sur les taux sterling de court terme ou en achetant des options de vente (puts) sur les gilts britanniques.<\/p>\n\n
Par ailleurs, le net rebond des secteurs domestiques, comme l\u2019h\u00f4tellerie-restauration et l\u2019industrie, met en lumi\u00e8re des opportunit\u00e9s sur les d\u00e9riv\u00e9s actions au Royaume-Uni. Nous recommandons de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies haussi\u00e8res, telles que des spreads de calls haussiers, sur l\u2019indice FTSE 250, davantage expos\u00e9 \u00e0 la demande int\u00e9rieure, qui surperforme g\u00e9n\u00e9ralement le FTSE 100 \u2014 plus sensible aux exportations \u2014 lors des phases d\u2019expansion \u00e9conomique domestique. Cette approche permet de profiter du soutien li\u00e9 \u00e0 la hausse des vacances sur le territoire et \u00e0 la croissance des exportations, sans \u00eatre excessivement expos\u00e9 aux fluctuations des devises mondiales.<\/p>\n\n\n\n