Le Brent est repass\u00e9 au-dessus de 100 dollars le baril pour la premi\u00e8re fois depuis mai, sur fond de mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et d\u2019attaques des Houthis contre la navigation en mer Rouge. Les prix ont bondi de plus de 6% \u00e0 100 dollars, puis ont prolong\u00e9 leur hausse, le Brent cl\u00f4turant en progression de 7% \u00e0 100,69 dollars le baril, soit une hausse hebdomadaire de 14,2%. En Asie, le Brent a ouvert au-dessus de 100 dollars et \u00e9voluait autour de 101,04 dollars \u00e0 7h15 (heure de Singapour).<\/p>\n\n
Le WTI a grimp\u00e9 de 6,2% \u00e0 92,19 dollars le baril, portant sa hausse hebdomadaire \u00e0 12%, alors que des attaques visant deux p\u00e9troliers saoudiens ont raviv\u00e9 les craintes de perturbations de l\u2019offre via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le corridor de la mer Rouge. Le risque imm\u00e9diat demeure une nouvelle escalade au Moyen-Orient et la possibilit\u00e9 d\u2019un regain de flamb\u00e9es des prix du p\u00e9trole, tandis que la progression du brut a \u00e9galement aliment\u00e9 des anticipations de taux plus \u00e9lev\u00e9s de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et une hausse des rendements obligataires mondiaux. Bloomberg a rapport\u00e9 que certains acheteurs asiatiques de p\u00e9trole discutent avec l\u2019Arabie saoudite d\u2019un r\u00e9acheminement des flux via l\u2019Afrique.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques de se positionner imm\u00e9diatement en pr\u00e9vision d\u2019une volatilit\u00e9 durable, en recourant \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le Brent ou \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads). Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques comparables, la volatilit\u00e9 implicite du Brent a d\u00e9pass\u00e9 80%, un sch\u00e9ma que nous anticipons de nouveau \u00e0 mesure que les prix testent la r\u00e9sistance \u00e0 105 dollars. Il est essentiel de s\u00e9curiser une exposition haussi\u00e8re tout en plafonnant le co\u00fbt des primes, \u00e0 mesure que la menace s\u2019accro\u00eet autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, point d\u2019\u00e9tranglement par lequel transite environ 20% de la consommation quotidienne mondiale de liquides p\u00e9troliers.<\/p>\n\n
Avec des acheteurs asiatiques qui r\u00e9acheminent d\u00e9j\u00e0 des p\u00e9troliers par l\u2019Afrique, nous conseillons aux traders de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des d\u00e9riv\u00e9s de fret tels que les Forward Freight Agreements (FFA). Ce d\u00e9tour ajoute environ 10 \u00e0 14 jours aux temps de transit, ce qui, historiquement, fait bondir de plus de 50% les tarifs de transport des tankers de produits raffin\u00e9s lors de perturbations en mer Rouge. Capturer ces pics de taux via des produits d\u00e9riv\u00e9s maritimes constitue une couverture particuli\u00e8rement r\u00e9mun\u00e9ratrice contre la hausse des co\u00fbts de transport.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 un durcissement du ton de la politique mon\u00e9taire, car un p\u00e9trole \u00e0 100 dollars menace de raviver l\u2019inflation mondiale et de pousser les rendements souverains \u00e0 la hausse. Les \u00e9conomistes estiment que chaque hausse durable de 10% des prix du brut ajoute environ 0,4% \u00e0 l\u2019inflation mondiale, ce qui devrait retarder les baisses de taux attendues. Nous sugg\u00e9rons de vendre des contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les obligations d\u2019\u00c9tat afin de tirer parti de cette pression haussi\u00e8re sur les rendements.<\/p>\n\n\n\n