L\u2019or a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 2% jeudi, le XAU\/USD repassant sous 4 050 dollars apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repli\u00e9 depuis un pic de deux s\u00e9ances au-dessus de 4 100 dollars, alors que le dollar am\u00e9ricain reprenait du terrain et que les march\u00e9s \u00e9valuaient le risque d\u2019un conflit prolong\u00e9 dans le Golfe. L\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,29% \u00e0 101,43, durcissant les conditions financi\u00e8res pour le m\u00e9tal jaune cot\u00e9 en dollars. Le p\u00e9trole a renforc\u00e9 la pression : le West Texas Intermediate (WTI) a grimp\u00e9 d\u2019environ 6%, touchant un plus haut de s\u00e9ance au-del\u00e0 de 92 dollars le baril.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es, mais les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) pour la semaine close au 19 juillet sont tomb\u00e9es \u00e0 187 000 contre 209 000, mieux que les 212 000 attendues, tandis que la moyenne mobile sur quatre semaines a recul\u00e9 \u00e0 207 500 contre 214 750. Les anticipations de taux se sont ajust\u00e9es : l\u2019\u00e9valuation par les swaps a relev\u00e9 la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union du 29 juillet de pr\u00e8s de 33% \u00e0 presque 40%, et place les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre \u00e0 76% selon Prime Terminal. Sur le plan technique, l\u2019or a corrig\u00e9 depuis un sommet hebdomadaire \u00e0 4 165 dollars ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 100 dollars, puis 4 165 et 4 200 dollars, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 000 dollars, le plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 dollars, 3 886 dollars et 3 500 dollars.<\/p>\n\n
Nous observons un signal baissier marqu\u00e9 sur l\u2019or, les prix ayant d\u00e9croch\u00e9 sous la zone des 4 050 dollars, sous l\u2019effet d\u2019un dollar am\u00e9ricain en reprise et d\u2019une mont\u00e9e des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. La dynamique privil\u00e9giant clairement une poursuite du mouvement vers le bas, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur de nouvelles baisses du XAU\/USD. Des positions vendeuses sur futures ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) visant le support psychologique des 4 000 dollars apparaissent particuli\u00e8rement attractifs \u00e0 ce stade.<\/p>\n\n
La mont\u00e9e des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a propuls\u00e9 le brut WTI de 6% \u00e0 plus de 92 dollars le baril, ce qui, historiquement, alimente les pressions inflationnistes et renforce le billet vert. Lorsque les craintes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9nergie se manifestent, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 progresser, comme l\u2019illustre sa r\u00e9cente hausse \u00e0 101,43. Nous pouvons exploiter cette corr\u00e9lation positive entre un p\u00e9trole ferme et un dollar robuste pour couvrir nos portefeuilles via l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le DXY.<\/p>\n\n
Des statistiques d\u2019emploi meilleures qu\u2019attendu, avec des inscriptions au ch\u00f4mage en baisse \u00e0 187 000 contre 212 000 anticip\u00e9es, ont raviv\u00e9 les attentes d\u2019une Fed plus restrictive. D\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux lors de la prochaine r\u00e9union du 29 juillet a bondi \u00e0 40%, tandis que les chances d\u2019un rel\u00e8vement en septembre atteignent un niveau \u00e9lev\u00e9 de 76%. Dans ce contexte, nous recommandons de trader des futures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou de vendre des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 4 150 dollars afin de tirer parti d\u2019un environnement de taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Techniquement, l\u2019or demeure dans une tendance baissi\u00e8re bien \u00e9tablie tant qu\u2019il reste sous le seuil des 4 200 dollars, ce qui fait des rebonds vers 4 100 dollars des opportunit\u00e9s privil\u00e9gi\u00e9es de vente. Si le support des 4 000 dollars venait \u00e0 c\u00e9der, le m\u00e9tal a de fortes chances de venir tester son point bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 3 941 dollars. Nous pouvons structurer des spreads baissiers via puts (bear put spreads) expirant fin ao\u00fbt afin de maximiser le rendement tout en limitant le risque de pics soudains li\u00e9s \u00e0 la g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\n