La livre sterling a c\u00e9d\u00e9 plus de 0,40% face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019aversion au risque ayant touch\u00e9 la plupart des devises du G8 sur fond d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations autour d\u2019une campagne am\u00e9ricaine plus longue contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir inscrit un plus haut intrajournalier \u00e0 1,3393. Ce mouvement a laiss\u00e9 la paire en difficult\u00e9 pour reconqu\u00e9rir la zone des 1,3400, alors que le rallye du billet vert prenait de l\u2019ampleur.<\/p>\n
Par la suite, la livre s\u2019est stabilis\u00e9e mais est rest\u00e9e sous 1,3400, se dirigeant vers un recul hebdomadaire de 0,6% apr\u00e8s s\u2019\u00eatre retourn\u00e9e depuis 1,3558 la semaine derni\u00e8re. Des chiffres d\u2019inflation britannique plus faibles ont accentu\u00e9 la pression, tandis que la paire a rebondi vers 1,3385 en s\u00e9ance asiatique, des gains d\u00e9crits comme limit\u00e9s par la persistance des tensions r\u00e9gionales et des donn\u00e9es de prix inf\u00e9rieures aux attentes. L\u2019attention s\u2019est ensuite port\u00e9e sur la publication des ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni, attendue vendredi.<\/p>\n
Nous observons un net basculement du sentiment de march\u00e9, les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient alimentant des flux de valeur refuge directement en faveur du dollar am\u00e9ricain. Alors que la paire GBP\/USD glisse de son r\u00e9cent pic de 1,3558 vers la zone des 1,3300, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re persistante sur la livre. Historiquement, lors des phases de conflit mondial accru, l\u2019indice du dollar (DXY) s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 en moyenne de 4% sur un mois, les investisseurs recherchant la liquidit\u00e9.<\/p>\n
\u00c0 cette pression s\u2019ajoutent des donn\u00e9es d\u2019inflation britannique d\u00e9cevantes et des inqui\u00e9tudes croissantes li\u00e9es aux d\u00e9penses expansionnistes du Premier ministre Andrew Burnham, qui p\u00e8sent lourdement sur la devise. Avec une inflation au Royaume-Uni r\u00e9cemment repass\u00e9e sous l\u2019objectif de 2,0% de la Banque d\u2019Angleterre, l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire entre le Royaume-Uni et les \u00c9tats-Unis se creuse. Pour les intervenants sur options, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de puts GBP\/USD avec des prix d\u2019exercice proches de 1,3150 afin de se couvrir contre une nouvelle baisse dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme \u00e0 l\u2019approche du rapport sur les ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni. Sur le march\u00e9 mondial des changes, o\u00f9 le volume quotidien moyen d\u00e9passe actuellement 7 500 milliards de dollars, des surprises sur les donn\u00e9es de consommation peuvent d\u00e9clencher d\u2019importants \u00e9pisodes de liquidation. Pour tirer parti de ces mouvements rapides, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies de \u00ab long strangle \u00bb, qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une forte volatilit\u00e9.<\/p>\n
Tant que la menace d\u2019une campagne militaire prolong\u00e9e restera d\u2019actualit\u00e9, le dollar am\u00e9ricain devrait conserver l\u2019avantage. Il faudra aussi surveiller les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 la volatilit\u00e9 r\u00e9cente du Brent a historiquement agi comme un indicateur avanc\u00e9 de la solidit\u00e9 du dollar en tant que valeur refuge. Nous recommandons de conserver une position nette vendeuse sur GBP\/USD dans les semaines \u00e0 venir, tout en utilisant des stop-loss serr\u00e9s pour se pr\u00e9munir contre d\u2019\u00e9ventuelles perc\u00e9es diplomatiques inattendues.<\/p>\n\n\n\n