La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain, l\u2019aversion au risque s\u2019\u00e9tendant sur les march\u00e9s des changes du G8, sur fond d\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et de sp\u00e9culations sur une campagne am\u00e9ricaine plus longue contre l\u2019Iran. Le GBP\/USD a recul\u00e9 de plus de 0,40% et s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3313 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus haut quotidien \u00e0 1,3393, tandis que la paire \u00e9voluait autour de 1,3300 \u00e0 mesure que le dollar se renfor\u00e7ait. L\u2019indice du dollar (DXY) a progress\u00e9 de 0,32% \u00e0 101,46, soutenu par la demande de valeur refuge et des statistiques am\u00e9ricaines plus fermes.<\/p>\n
Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis pour la semaine close le 18 juillet se sont \u00e9tablies \u00e0 187.000 contre 212.000 attendues, contribuant \u00e0 raviver les anticipations de resserrement de la Fed. Sur les march\u00e9s mon\u00e9taires, la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux de la Fed lors de la r\u00e9union du 29 juillet est pass\u00e9e d\u2019environ 33% la veille \u00e0 pr\u00e8s de 40%, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 60% selon Prime Terminal. Sur le plan graphique, le GBP\/USD se situait autour de 1,3308 et restait sous le faisceau des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 50\/100\/200 jours \u00e0 1,3369, avec d\u2019autres niveaux mentionn\u00e9s \u00e0 1,3474 et 1,3517 ; le RSI (14) ressortait \u00e0 44. Au Royaume-Uni, les publications incluent les ventes au d\u00e9tail vendredi et la confiance des consommateurs GfK de juillet, tandis qu\u2019aux \u00c9tats-Unis, le calendrier comprend les PMI flash de S&P Global.<\/p>\n
Nous devrions nous orienter vers des strat\u00e9gies baissi\u00e8res via des d\u00e9riv\u00e9s sur le GBP\/USD, alors que la paire glisse vers la zone de 1,3300. Avec des prix au comptant qui demeurent sous le faisceau cl\u00e9 des moyennes mobiles \u00e0 50\/100\/200 jours \u00e0 1,3369, l\u2019achat de puts de court terme appara\u00eet particuli\u00e8rement attractif. Historiquement, lorsque le GBP\/USD enfonce ces moyennes mobiles cruciales, la dynamique baissi\u00e8re a tendance \u00e0 s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, avec un repli moyen de 1,5% \u00e0 2% au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n
La forte baisse des inscriptions au ch\u00f4mage am\u00e9ricaines \u00e0 187.000 a port\u00e9 \u00e0 40% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le 29 juillet. Nous recommandons d\u2019utiliser les contrats \u00e0 terme Fed Funds du Chicago Mercantile Exchange (CME) pour se positionner en vue d\u2019une surprise \u00ab hawkish \u00bb, car la valorisation actuelle du march\u00e9 privil\u00e9gie encore largement un statu quo \u00e0 60%. Si la Fed d\u00e9cidait de relever ses taux la semaine prochaine afin de combattre une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, la vente de contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains rapides.<\/p>\n
Alors que la menace d\u2019attaques contre des installations p\u00e9troli\u00e8res de Saudi Aramco se profile, nous devons couvrir activement nos portefeuilles contre un pic soudain des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Lors de chocs g\u00e9opolitiques similaires au Moyen-Orient, comme les attaques d\u2019Abqaiq en 2019, les prix du Brent avaient bondi de pr\u00e8s de 15% en une seule s\u00e9ance. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie sur le Brent ou la prise de positions longues sur des contrats \u00e0 terme \u00e9nerg\u00e9tiques contribuera \u00e0 compenser les pertes sur les devises sensibles au risque.<\/p>\n
Avec des ventes au d\u00e9tail britanniques d\u00e9terminantes et les PMI S&P Global \u00e0 venir, la volatilit\u00e9 implicite du GBP\/USD est appel\u00e9e \u00e0 remonter. Nous pouvons tirer parti de ce mouvement anticip\u00e9 en d\u00e9ployant des strat\u00e9gies optionnelles de type straddle ou strangle acheteur, afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre. Historiquement, lors de semaines \u00e0 fort enjeu combinant conflits g\u00e9opolitiques et d\u00e9cisions de banque centrale, la volatilit\u00e9 implicite hebdomadaire des principales paires de devises progresse fr\u00e9quemment de plus de 20%.<\/p>\n\n\n\n