Le WTI a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 6 % pour repasser juste au-dessus de 91,00 $ en apr\u00e8s-midi en Am\u00e9rique du Nord, tandis que le Brent gagnait pr\u00e8s de 5 % en direction de 95,00 $, ramenant ainsi les deux r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 leurs niveaux de d\u00e9but juin. La hausse s\u2019est faite en ligne droite, les creux \u00e9tant absorb\u00e9s en quelques minutes, et des contrats \u00e0 terme traitant \u00ab \u00e0 travers \u00bb le spot laissaient penser \u00e0 un mouvement de repricing plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 une r\u00e9action passag\u00e8re. Le mouvement de jeudi contrastait avec la volatilit\u00e9 de lundi, lorsque le WTI avait bondi juste au-dessus de 84,00 $, gliss\u00e9 sous 79,50 $ puis rebondi pour retester 83,00 $.<\/p>\n\n
Le WTI est mont\u00e9 d\u2019environ 86,50 $ \u00e0 au-dessus de 91,00 $ et le Brent a progress\u00e9 d\u2019environ 90,50 $ jusqu\u2019\u00e0 un test de 95,00 $, avec des replis d\u2019environ 1 $ et des signaux r\u00e9p\u00e9t\u00e9s de surachat sur l\u2019oscillateur stochastique. En donn\u00e9es quotidiennes, le WTI se situait \u00e0 plus d\u2019un tiers au-dessus de son point bas de d\u00e9but juillet proche de 67,00 $ apr\u00e8s \u00e0 peine trois semaines, tandis que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus proche du WTI se rapprochait de 92,00 $ et celle du Brent repassait au-dessus de 100,00 $ pour la premi\u00e8re fois depuis mai. Le contexte int\u00e9grait des exportations du Golfe r\u00e9duites \u00e0 environ la moiti\u00e9 de leur rythme d\u2019avant-guerre, un trafic de p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit limit\u00e9 \u00e0 une fraction de la normale, le r\u00e9tablissement de sanctions sur les barils iraniens, et une R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole (SPR) am\u00e9ricaine \u00e0 son plus bas niveau depuis 1983, ainsi que des niveaux techniques avec des r\u00e9sistances \u00e0 91,00 $ et 95,00 $, puis 104,00 $, 107,00 $ et 100,00 $, et des supports \u00e0 86,50 $, 85,00 $, la moyenne mobile exponentielle (EMA) 50 jours proche de 81,00 $ et l\u2019\u00e9quivalent du Brent vers 85,50 $.<\/p>\n\n
On observe un changement majeur du comportement du march\u00e9 p\u00e9trolier, qui s\u2019\u00e9loigne des pics \u00e9ph\u00e9m\u00e8res li\u00e9s aux gros titres pour aller vers un repricing structurel durable. Avec un WTI au-del\u00e0 de 91 $ et un Brent testant 95 $, la dynamique haussi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re montre que les acheteurs absorbent agressivement les replis mineurs dans l\u2019heure. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent cesser de chercher \u00e0 vendre \u00e0 d\u00e9couvert ce rallye, le march\u00e9 ne traitant plus ces risques g\u00e9opolitiques comme un bruit temporaire.<\/p>\n\n
Cette envol\u00e9e des prix est soutenue par de fortes contraintes d\u2019offre physique, d\u2019autant que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz achemine normalement plus de 20 millions de barils par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers. Par ailleurs, la R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole am\u00e9ricaine reste proche de son plus bas depuis 1983, autour de 375 millions de barils, ne laissant presque aucun tampon pour refroidir le march\u00e9. Nous estimons que ces p\u00e9nuries physiques impliquent qu\u2019une prime de guerre permanente est activement int\u00e9gr\u00e9e dans la structure des prix.<\/p>\n\n
Pour les semaines \u00e0 venir, nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais nettement haussier et de privil\u00e9gier l\u2019achat de calls plut\u00f4t que d\u2019essayer de \u00ab timer \u00bb un sommet \u00e0 l\u2019aide d\u2019indicateurs de surachat. Historiquement, lorsque le Brent repasse au-dessus de 100 $ dans un contexte de choc g\u00e9opolitique sur l\u2019offre, la dynamique haussi\u00e8re peut rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer vers des plus hauts pluriannuels. Nous devons chercher \u00e0 entrer \u00e0 l\u2019achat sur tout repli superficiel, en prenant comme rep\u00e8re le support imm\u00e9diat du WTI \u00e0 86,50 $.<\/p>\n\n
Tant que le WTI reste au-dessus de la zone de 86,50 $, nous anticipons une attaque de la prochaine r\u00e9sistance majeure \u00e0 95,00 $, avec une trajectoire d\u00e9gag\u00e9e vers le pic d\u2019avril proche de 107,00 $. En revanche, il faudra rester attentif \u00e0 une cl\u00f4ture journali\u00e8re sous le seuil de 85,00 $, qui constituerait selon nous le signal que la volatilit\u00e9 sp\u00e9culative et erratique a repris la main sur les cours. Tant que ce support cl\u00e9 ne c\u00e8de pas, nous conseillons de suivre la tendance du march\u00e9 physique et d\u2019\u00e9viter la tentation de s\u2019opposer \u00e0 ce puissant mouvement haussier.<\/p>\n\n\n\n