L\u2019USD\/JPY s\u2019est maintenu au-dessus de 163,90 jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 163,95, le dollar s\u2019\u00e9tant renforc\u00e9 apr\u00e8s des statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi meilleures qu\u2019attendu. Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 187 000 sur la semaine au 18 juillet, contre 212 000 anticip\u00e9es et 209 000 pr\u00e9c\u00e9demment (r\u00e9vis\u00e9), soit le plus bas niveau depuis 1969. Apr\u00e8s la publication, les rendements des Treasuries am\u00e9ricains ont progress\u00e9 et l\u2019indice dollar a gagn\u00e9 0,4 %, soutenant le mouvement de la paire alors que les march\u00e9s \u00e9valuent les implications pour l\u2019orientation de la politique de la Fed.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019IPC national du Japon de juin, attendu plus tard jeudi. L\u2019inflation sous-jacente, hors produits alimentaires frais, est attendue \u00e0 1,6 % sur un an contre 1,4 %, tandis que le taux global pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9tait de 1,5 % et l\u2019indice hors alimentation et \u00e9nergie s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 1,8 %. D\u2019un point de vue technique, la paire reste au-dessus de la MM20 p\u00e9riodes \u00e0 162,97 et de la MM100 p\u00e9riodes \u00e0 162,28, tout en butant sur une r\u00e9sistance proche de 163,97 et en affichant un RSI autour de 80. Les supports sont identifi\u00e9s \u00e0 163,65, puis 163,49 et 163,29.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence sur des positions longues USD\/JPY au comptant, malgr\u00e9 la vigueur des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi qui a propuls\u00e9 la paire \u00e0 163,95. L\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue actuellement autour d\u2019un niveau de surachat marqu\u00e9, \u00e0 80 sur le graphique 4 heures, ce qui sugg\u00e8re qu\u2019un repli \u00e0 court terme est tr\u00e8s probable. Historiquement, des conditions de surachat similaires sur cette paire ont entra\u00een\u00e9 de br\u00e8ves corrections baissi\u00e8res de 100 \u00e0 150 pips avant la reprise de la tendance haussi\u00e8re de fond.<\/p>\n
Pour se couvrir contre la publication \u00e0 venir de l\u2019IPC national japonais, il convient d\u2019envisager l\u2019achat de puts \u00e0 court terme sur l\u2019USD\/JPY. Si l\u2019inflation sous-jacente d\u00e9passe le consensus de 1,6 %, ravivant le souvenir des pouss\u00e9es inflationnistes inattendues observ\u00e9es au Japon d\u00e9but 2024, la Banque du Japon pourrait signaler un rythme de rel\u00e8vement des taux plus rapide. Un put avec un strike autour de 163,00 prot\u00e9gerait les positions haussi\u00e8res existantes tout en permettant de profiter d\u2019un rallye marqu\u00e9 du yen.<\/p>\n
Alternativement, il est possible de tirer parti de la force du dollar en intervenant via les futures de taux. La baisse des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis \u00e0 187 000 \u2014 un niveau qui n\u2019avait plus \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 de fa\u00e7on r\u00e9currente depuis la fin des ann\u00e9es 1960 \u2014 renforce nettement le sc\u00e9nario d\u2019une politique mon\u00e9taire \u00ab plus restrictive plus longtemps \u00bb. En vendant des futures SOFR arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance plus tard cette ann\u00e9e, nous pouvons nous positionner pour b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une revalorisation du march\u00e9 qui \u00e9carterait de potentielles baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Pour les traders qui anticipent une cassure au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 163,97, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options call knock-out avec des barri\u00e8res plac\u00e9es juste sous le support de 163,29. Cette strat\u00e9gie limite le risque de baisse tout en conservant un positionnement en vue d\u2019un mouvement vers 165,00 si les rendements des Treasuries poursuivent leur hausse. Historiquement, lorsque l\u2019indice dollar progresse de 0,4 % ou plus sur une seule s\u00e9ance, la dynamique tend \u00e0 se prolonger au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n\n\n\n