L\u2019inflation mexicaine sur la premi\u00e8re quinzaine de juillet a progress\u00e9 de 0,07 %, en de\u00e7\u00e0 des 0,1 % attendus. Ce chiffre traduit une hausse des prix plus faible que pr\u00e9vu en d\u00e9but de mois et sugg\u00e8re que les tensions inflationnistes \u00e0 court terme ont \u00e9t\u00e9 plus limit\u00e9es que ne l\u2019anticipaient les analystes.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es offrent un premier aper\u00e7u de la trajectoire des prix \u00e0 la consommation en juillet, l\u2019\u00e9cart n\u00e9gatif par rapport aux attentes indiquant un manque de dynamisme de l\u2019indice global sur la p\u00e9riode. Les march\u00e9s scruteront la prochaine publication d\u2019inflation pour v\u00e9rifier si ce rythme mod\u00e9r\u00e9 se confirme sur la seconde quinzaine du mois.<\/p>\n
Nous devrions suivre de pr\u00e8s le peso mexicain (MXN) et les swaps de taux locaux au cours des prochaines semaines, apr\u00e8s cette inflation de 0,07 % sur la premi\u00e8re moiti\u00e9 de juillet, inf\u00e9rieure au consensus de 0,1 %. Ce chiffre plus bas sugg\u00e8re que les pressions domestiques sur les prix pourraient enfin se d\u00e9tendre. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces donn\u00e9es alimentent les sp\u00e9culations selon lesquelles la Banque du Mexique (Banxico) pourrait assouplir sa politique mon\u00e9taire restrictive plus t\u00f4t que pr\u00e9vu.<\/p>\n
Historiquement, Banxico a adopt\u00e9 une posture prudente, maintenant son taux directeur \u00e0 des niveaux \u00e9lev\u00e9s \u2014 autour de 11 % plus t\u00f4t cette ann\u00e9e \u2014 afin de combattre une inflation persistante dans les services. Cette nouvelle publication de l\u2019IPC marque une inflexion notable par rapport au d\u00e9but de 2024 et 2025, lorsque l\u2019inflation bimensuelle surprenait fr\u00e9quemment \u00e0 la hausse, ramenant parfois l\u2019inflation annuelle vers 5 %. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ce ralentissement ouvre des opportunit\u00e9s tactiques sur les futures de taux \u00e0 court terme (TIIE), alors que le march\u00e9 commence \u00e0 int\u00e9grer une s\u00e9quence de baisses de taux.<\/p>\n
Nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019un aplatissement de la courbe, en privil\u00e9giant des positions longues sur des instruments de dette mexicaine de court terme et en recourant aux swaps de taux en MXN pour capter la baisse des rendements. Si les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation pour le reste de juillet confirment cette tendance baissi\u00e8re, le peso pourrait subir une pression temporaire \u00e0 la baisse face au dollar am\u00e9ricain, rendant les options de change attractives. Les traders devraient se couvrir contre la volatilit\u00e9 du MXN avant la prochaine r\u00e9union de la banque centrale, car toute inflexion accommodante dans la communication de Banxico devrait acc\u00e9l\u00e9rer les flux de capitaux vers les d\u00e9riv\u00e9s de taux.<\/p>\n\n\n\n