La paire GBP\/USD s\u2019est redress\u00e9e pendant la s\u00e9ance asiatique de jeudi vers 1,3385 apr\u00e8s avoir trouv\u00e9 un support pr\u00e8s de 1,3350, son plus bas niveau depuis plus d\u2019une semaine, avant de s\u2019\u00e9changer autour de 1,3377 en s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine. La progression est rest\u00e9e contenue par un reflux de l\u2019inflation au Royaume-Uni et par la persistance des tensions au Moyen-Orient, alors que l\u2019attention se tourne vers la publication des ventes au d\u00e9tail britanniques attendue vendredi.<\/p>\n
L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) global au Royaume-Uni a ralenti \u00e0 2,6% sur un an en juin, contre 2,8% en mai, sous le consensus de 2,7% et \u00e0 son plus bas rythme annuel depuis mars 2025, selon l\u2019Office for National Statistics (ONS). L\u2019inflation des services a reflu\u00e9 \u00e0 3,6% contre 3,7% et la hausse mensuelle s\u2019est limit\u00e9e \u00e0 0,1%, tandis que l\u2019IPC sous-jacent est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 2,6% sur un an. Malgr\u00e9 l\u2019all\u00e8gement de la pression sur la Banque d\u2019Angleterre (BoE), les march\u00e9s int\u00e9graient toujours une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019un rel\u00e8vement de taux d\u2019ici la r\u00e9union du 5 novembre, d\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es de Prime Terminal.<\/p>\n
Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une consolidation \u00e9troite sur la paire GBP\/USD, qui \u00e9volue actuellement pr\u00e8s de 1,3385. Avec un support solide \u00e0 1,3350 et une r\u00e9sistance vers 1,3400, la vente de strangles de tr\u00e8s court terme pourrait constituer une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement rentable. Cette fourchette est confort\u00e9e par les donn\u00e9es publi\u00e9es hier par l\u2019ONS, montrant que l\u2019inflation globale britannique s\u2019est refroidie \u00e0 2,6% en juin.<\/p>\n
M\u00eame si une inflation en baisse tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 peser sur une devise, les contrats \u00e0 terme sur taux britanniques continuent d\u2019indiquer une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019une hausse de taux d\u2019ici novembre. Nous pouvons tirer parti de cet \u00e9cart en achetant des options de vente (puts) sur la livre sterling afin de se prot\u00e9ger contre un virage soudainement plus accommodant de la Banque d\u2019Angleterre. Historiquement, des replis comparables de l\u2019inflation ont fini par contraindre la banque centrale \u00e0 marquer une pause dans le cycle de resserrement, entra\u00eenant la livre \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, l\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran au Moyen-Orient maintient une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie. Comme les chocs p\u00e9troliers pr\u00e9sentent historiquement une forte corr\u00e9lation avec des ventes soudaines de sterling, nous devrions acheter des options d\u2019achat (calls) bon march\u00e9 sur le Brent en couverture. Cette strat\u00e9gie prot\u00e9gera nos portefeuilles si un nouveau choc \u00e9nerg\u00e9tique ravive l\u2019inflation et perturbe les anticipations actuelles de taux.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019horizon imm\u00e9diat, la publication des ventes au d\u00e9tail au Royaume-Uni, demain, constitue le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller. Les pr\u00e9c\u00e9dentes publications ont d\u00e9clench\u00e9 des variations moyennes de 50 pips durant la premi\u00e8re heure, ce qui fait des straddles de rupture une strat\u00e9gie de choix. Nous sugg\u00e9rons de mettre en place ces positions juste avant l\u2019annonce afin de capter tout d\u00e9crochage volatil hors de la zone actuelle, \u00e0 partir du plancher de 1,3350.<\/p>\n\n\n\n