Le taux de participation \u00e0 la population active en Australie a progress\u00e9 \u00e0 67 % en juin, d\u00e9passant les attentes du march\u00e9 de 66,7 %. Cette publication sugg\u00e8re qu\u2019une part plus importante de la population en \u00e2ge de travailler est soit en emploi, soit en recherche active d\u2019emploi.<\/p>\n\n
Le r\u00e9sultat de juin maintient le taux de participation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 au regard des standards r\u00e9cents et indique une poursuite de l\u2019engagement du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre de travail. L\u2019\u00e9cart par rapport au consensus s\u2019\u00e9tablit \u00e0 0,3 point de pourcentage, laissant le taux au-dessus des attentes pour le mois.<\/p>\n\n
La hausse inattendue du taux de participation en Australie \u00e0 67 % en juin montre que le march\u00e9 du travail domestique demeure remarquablement r\u00e9silient. Avec davantage de personnes entrant activement sur le march\u00e9 du travail, la Reserve Bank of Australia (RBA) fait face \u00e0 une pression persistante pour maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s afin de contenir l\u2019inflation. Nous estimons que cette vigueur de l\u2019offre de travail retardera toute baisse de taux \u00e0 court terme, maintenant la RBA sur une trajectoire restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) par rapport \u00e0 ses homologues mondiaux.<\/p>\n\n
Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de change, nous recommandons de rechercher des opportunit\u00e9s de positionner \u00e0 l\u2019achat le dollar australien (AUD), en particulier face au dollar am\u00e9ricain (AUD\/USD). Historiquement, un march\u00e9 du travail tendu favorise les entr\u00e9es de capitaux \u00e0 mesure que les rendements augmentent, ce qui a d\u00e9j\u00e0 propuls\u00e9 l\u2019AUD de plus de 1,5 % dans les semaines suivant des surprises statistiques comparables. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de court terme sur l\u2019AUD peut constituer un moyen efficace de capter ce mouvement haussier avec un risque d\u00e9fini.<\/p>\n\n
Sur le segment obligataire, les traders peuvent envisager des positions vendeuses sur les contrats \u00e0 terme de titres d\u2019\u00c9tat australiens \u00e0 3 ans et 10 ans. \u00c0 mesure que les anticipations de taux directeur se r\u00e9ajustent \u00e0 la hausse, les rendements obligataires ont de fortes chances de monter, ce qui p\u00e8sera sur les prix. Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement un positionnement via les swaps index\u00e9s au jour le jour (OIS) afin d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019une nouvelle hausse de taux de la RBA d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s actions, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 des pressions baissi\u00e8res sur l\u2019indice ASX 200, notamment dans les secteurs sensibles aux taux comme l\u2019immobilier et la technologie. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur futures sur l\u2019ASX afin de se couvrir contre un repli plus large du march\u00e9, dans un contexte o\u00f9 les co\u00fbts d\u2019emprunt resteraient \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Ce positionnement d\u00e9fensif contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles si le march\u00e9 r\u00e9agit n\u00e9gativement \u00e0 la prolongation d\u2019une politique mon\u00e9taire restrictive.<\/p>\n\n\n\n