EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 autour de 1,1400 tard mercredi, en hausse de 0,08% sur la s\u00e9ance, l\u2019euro n\u2019ayant pas r\u00e9ussi \u00e0 capitaliser sur la faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar am\u00e9ricain. Le risque g\u00e9opolitique a maintenu une base sous le billet vert : le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran entrait dans un douzi\u00e8me jour, tandis que UK Maritime Trade Operations signalait une attaque contre un p\u00e9trolier en mer Rouge et que les Houthis du Y\u00e9men d\u00e9claraient avoir touch\u00e9 deux p\u00e9troliers saoudiens. Le West Texas Intermediate a grimp\u00e9 de pr\u00e8s de 8% \u00e0 88 dollars le baril, renfor\u00e7ant l\u2019attention sur la possibilit\u00e9 que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie pousse la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 durcir plus t\u00f4t sa politique.<\/p>\n
La tarification des taux s\u2019est ajust\u00e9e en cons\u00e9quence. Les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 63% d\u2019un statu quo de la Fed lors de la r\u00e9union du 29 juillet, laissant 37% pour une hausse, contre 23% la veille, selon Prime Terminal. L\u2019attention se tourne ensuite vers la d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne, le taux de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t \u00e9tant attendu inchang\u00e9 \u00e0 2,25%, puis vers la conf\u00e9rence de presse de Christine Lagarde. Aux \u00c9tats-Unis, les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage pour la semaine se terminant le 18 juillet sont attendues en hausse \u00e0 212.000 contre 208.000. Sur le plan technique, EUR\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,1408, sous une triple moyenne mobile simple proche de 1,1510, avec un support autour de 1,1396 et des r\u00e9sistances \u00e0 1,1570, 1,1574 et 1,1849 ; le RSI \u00e0 14 jours ressortait \u00e0 43,38.<\/p>\n
Alors qu\u2019EUR\/USD oscille pr\u00e8s de 1,1400 et que les tensions g\u00e9opolitiques en mer Rouge s\u2019intensifient, nous anticipons une cassure marqu\u00e9e de cette fourchette de cotation \u00e9troite dans les semaines \u00e0 venir. Le march\u00e9 sous-\u00e9valuant actuellement ces risques g\u00e9opolitiques, les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat de straddles de court terme afin de tirer parti d\u2019un prochain regain de volatilit\u00e9. Historiquement, les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques soudains d\u00e9clenchent des mouvements de change rapides, rendant les strat\u00e9gies options \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Nous recommandons d\u2019utiliser des options put EUR\/USD avec des prix d\u2019exercice autour de 1,1250 afin de se positionner sur un potentiel d\u00e9crochage baissier. L\u2019Europe demeure tr\u00e8s sensible aux chocs de prix de l\u2019\u00e9nergie car elle importe l\u2019essentiel de son \u00e9nergie nette, ce qui p\u00e8se historiquement sur l\u2019euro lorsque le brut flambe. Lors des crises \u00e9nerg\u00e9tiques r\u00e9centes, la balance commerciale de la zone euro s\u2019est rapidement d\u00e9grad\u00e9e, poussant la monnaie unique \u00e0 enfoncer des seuils psychologiques majeurs de support.<\/p>\n
Nous voyons \u00e9galement une opportunit\u00e9 solide sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, en particulier via une position vendeuse sur des contrats futures Euribor de court terme par rapport aux futures sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Avec la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed lors de la r\u00e9union du 29 juillet remont\u00e9e \u00e0 37% et une BCE attendue inchang\u00e9e \u00e0 2,25%, l\u2019\u00e9cart de rendement \u00e9volue nettement en faveur du dollar. Les traders peuvent tirer parti de cet \u00e9largissement de la divergence de politique mon\u00e9taire \u00e0 mesure que le march\u00e9 s\u2019ajuste \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 de taux am\u00e9ricains \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n
Pour se pr\u00e9munir contre de nouvelles escalades au Moyen-Orient, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options call WTI hors de la monnaie visant 95 dollars le baril. Lorsque des conflits militaires menacent des voies maritimes cruciales comme la mer Rouge, les prix du p\u00e9trole peuvent facilement bondir de 10% \u00e0 15% en quelques jours sous l\u2019effet de la panique sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Capter ce potentiel haussier via des options \u00e0 faible co\u00fbt permet de prot\u00e9ger plus largement nos portefeuilles de change contre des \u00e9pisodes de vente aliment\u00e9s par l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n