La livre sterling est rest\u00e9e stable lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains apr\u00e8s le ralentissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni, un mouvement qui a r\u00e9duit la pression imm\u00e9diate sur la Banque d\u2019Angleterre pour r\u00e9pondre \u00e0 la hausse des prix. Dans le m\u00eame temps, la poursuite d\u2019attaques impliquant les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran au Moyen-Orient a maintenu la nervosit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. La paire GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3377, restant proche de sa r\u00e9cente fourchette.<\/p>\n
Ailleurs, la livre a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme de nouveau sous pression face aux principales devises, les traders int\u00e9grant une inflation plus faible, conjugu\u00e9e \u00e0 des incertitudes budg\u00e9taires li\u00e9es au programme \u00e9conomique du Premier ministre Andy Burnham. Face au dollar, la GBP a consolid\u00e9 ses pertes r\u00e9centes et est rest\u00e9e proche de ses plus bas hebdomadaires sous 1,3400, apr\u00e8s un repli de pr\u00e8s de 1,2% au cours des quatre derniers jours, laissant \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre la latitude de conserver, dans les mois \u00e0 venir, une posture d\u2019attentisme.<\/p>\n
Nous constatons que la livre sterling peine \u00e0 conserver le niveau de 1,3400 face au dollar am\u00e9ricain, le ralentissement de l\u2019inflation au Royaume-Uni donnant \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre une marge pour marquer une pause dans les rel\u00e8vements de taux. Alors que l\u2019inflation britannique s\u2019est r\u00e9cemment d\u00e9tendue vers 2,1% et que l\u2019incertitude budg\u00e9taire s\u2019accro\u00eet avec les nouvelles politiques \u00e9conomiques du Premier ministre Andy Burnham, la devise subit une forte pression baissi\u00e8re. Parall\u00e8lement, l\u2019escalade des tensions militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9clench\u00e9 un choc \u00e9nerg\u00e9tique, propulsant le Brent au-dessus de 85 dollars le baril.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de cette divergence macro\u00e9conomique en ciblant des options de vente (puts) sur la paire GBP\/USD. La combinaison d\u2019une Banque d\u2019Angleterre plus accommodante et d\u2019un regain d\u2019attrait du dollar en tant que valeur refuge rend la protection contre une baisse particuli\u00e8rement attractive. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques comparables induits par le p\u00e9trole \u2014 comme la flamb\u00e9e \u00e9nerg\u00e9tique de fin 2023 \u2014 la livre a recul\u00e9 de plus de 4% face au billet vert en l\u2019espace d\u2019un mois.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de surveiller la volatilit\u00e9 implicite, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 trois mois sur GBP\/USD ayant r\u00e9cemment progress\u00e9 vers 7,5%. Les traders peuvent en tirer parti en mettant en place des straddles ou des strangles acheteurs afin de profiter de mouvements brusques et soudains, quelle que soit la direction finale. Cette approche prot\u00e9gera les portefeuilles contre des annonces budg\u00e9taires inattendues de l\u2019administration Burnham ou des \u00e9volutions soudaines au Moyen-Orient.<\/p>\n
Pour ceux qui utilisent des contrats \u00e0 terme, nous conseillons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses sur les futures hebdomadaires de la livre afin de capter le momentum imm\u00e9diat de cette tendance baissi\u00e8re. La pression vendeuse devrait s\u2019intensifier si la paire \u00e9choue r\u00e9guli\u00e8rement \u00e0 repasser au-dessus de la r\u00e9sistance de 1,3400. Le suivi des pics de volumes quotidiens, qui ont r\u00e9cemment bondi de 15% sur les d\u00e9riv\u00e9s GBP\/USD, sera d\u00e9terminant pour caler le timing de ces entr\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n