La livre sterling est rest\u00e9e stable lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, avec le GBP\/USD \u00e0 1,3377 apr\u00e8s le reflux de l\u2019IPC britannique de juin \u00e0 2,6% sur un an contre 2,8%, tandis que l\u2019inflation sous-jacente est rest\u00e9e \u00e0 2,6%. Les anticipations de taux sont demeur\u00e9es fermes, les march\u00e9s int\u00e9grant une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019une hausse de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la r\u00e9union du 5 novembre, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal. Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 peu nombreuses, mais les op\u00e9rateurs se sont tourn\u00e9s vers les inscriptions initiales au ch\u00f4mage pour la semaine close le 18 juillet, ainsi que vers les PMI flash S&P et la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale la semaine prochaine ; les march\u00e9s mon\u00e9taires situaient la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux lors de la r\u00e9union du 29 juillet \u00e0 65%, contre 78% la veille, toujours d\u2019apr\u00e8s Prime Terminal.<\/p>\n
L\u2019\u00e9nergie et la g\u00e9opolitique ont ajout\u00e9 de la volatilit\u00e9 : le WTI a progress\u00e9 de plus de 2,5% \u00e0 86,70 dollars, et les prix de l\u2019essence ont augment\u00e9 de pr\u00e8s de 24% depuis le d\u00e9but du mois de juillet, restant toutefois en de\u00e7\u00e0 du seuil de 90 dollars, consid\u00e9r\u00e9 comme le plancher de juin du WTI. Sur le plan graphique, le GBP\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3375 et restait sous les moyennes mobiles simples \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es \u00e0 1,3464, 1,3468 et 1,3472, ainsi que sous une r\u00e9sistance de tendance \u00e0 1,3476. Le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 50, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment ressortait \u00e0 128,64.<\/p>\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en vue d\u2019un possible mouvement baissier du GBP\/USD en achetant des options de vente \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou via des strat\u00e9gies de \u00ab bear call spreads \u00bb. La paire de devises fait actuellement face \u00e0 une forte r\u00e9sistance sous ses principales moyennes mobiles, entre 1,3464 et 1,3472. Historiquement, lorsque la livre n\u2019arrive pas \u00e0 franchir ces plafonds techniques alors que les indicateurs de momentum restent neutres, le spot tend \u00e0 refluer vers ses plus bas r\u00e9cents.<\/p>\n
Avec la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale attendue le 29 juillet, il convient de surveiller de pr\u00e8s l\u2019\u00e9volution du sentiment sur les futures de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. La probabilit\u00e9 implicite de march\u00e9 d\u2019un statu quo de la Fed est rapidement retomb\u00e9e \u00e0 65% contre 78%, signalant que les op\u00e9rateurs se pr\u00e9parent \u00e0 une banque centrale plus active. Nous pouvons tirer parti de cette volatilit\u00e9 en intervenant sur des futures de taux \u00e0 court terme ou en mettant en place des spreads calendaires afin de capter des ajustements rapides des anticipations de taux.<\/p>\n
Le bond soudain du brut WTI \u00e0 86,70 dollars, sur fond d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient, implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole augmente historiquement de 15% \u00e0 25% lors de menaces militaires actives \u00e0 proximit\u00e9 des grandes routes maritimes. Pour mon\u00e9tiser cette prime de risque, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat hors de la monnaie sur le brut ou le recours \u00e0 des straddles acheteurs afin de profiter de mouvements de prix amples.<\/p>\n
M\u00eame si une inflation britannique plus mod\u00e9r\u00e9e \u00e0 2,6% offre un peu de r\u00e9pit aux d\u00e9cideurs locaux, le march\u00e9 continue d\u2019escompter une probabilit\u00e9 de 82% d\u2019une hausse des taux de la Banque d\u2019Angleterre en novembre. Nous conseillons de couvrir toute exposition longue \u00e0 la livre sterling avec des options de vente hebdomadaires afin de se prot\u00e9ger contre un repli brutal. Les pr\u00e9c\u00e9dents chocs \u00e9nerg\u00e9tiques ont montr\u00e9 que la hausse rapide des prix du p\u00e9trole exerce une forte pression sur l\u2019\u00e9conomie britannique, ce qui pourrait facilement peser sur la livre si le brut repasse au-dessus du seuil des 90 dollars.<\/p>\n\n\n\n