Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis pour la semaine du 17 juillet ont montr\u00e9 une hausse des stocks de brut de 2,011 millions de barils. Les march\u00e9s anticipaient une baisse de 1,5 million de barils ; la publication ressort donc au-dessus des attentes.<\/p>\n
Cette accumulation inattendue de stocks sugg\u00e8re, pour la semaine consid\u00e9r\u00e9e, un \u00e9quilibre \u00e0 court terme plus d\u00e9tendu que pr\u00e9vu. Elle contraste \u00e9galement avec le resserrement implicite qu\u2019aurait signal\u00e9 une baisse de l\u2019ampleur attendue.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se repositionner sur des strat\u00e9gies baissi\u00e8res dans les prochaines semaines, apr\u00e8s cette hausse surprise des stocks de brut. Le march\u00e9 attendait une baisse de 1,5 million de barils, mais la hausse effective de 2,011 millions de barils indique que l\u2019offre d\u00e9passe la demande en pleine saison estivale de d\u00e9placements en voiture. Cette surprise baissi\u00e8re devrait peser sur le West Texas Intermediate (WTI), qui a r\u00e9cemment eu du mal \u00e0 se maintenir au-dessus de 78 dollars le baril.<\/p>\n
Pour tirer profit de ce mouvement baissier, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance ou de mettre en place des spreads baissiers de type bear call sur les contrats \u00e0 terme sur le brut. Juillet enregistre g\u00e9n\u00e9ralement d\u2019importantes baisses de stocks, les raffineries fonctionnant \u00e0 plus de 92 % de leurs capacit\u00e9s afin de r\u00e9pondre \u00e0 la demande li\u00e9e aux voyages de vacances. Cette hausse soudaine des stocks sugg\u00e8re soit un essoufflement de la demande int\u00e9rieure de carburants, soit un ralentissement inattendu des cadences de raffinage.<\/p>\n
Nous devrions \u00e9galement surveiller l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole (OVX) pour d\u00e9tecter un \u00e9ventuel pic, \u00e0 mesure que le march\u00e9 s\u2019ajuste \u00e0 cet exc\u00e8s d\u2019offre inattendu. Si les donn\u00e9es de la semaine prochaine confirment cette dynamique, nous nous attendons \u00e0 ce que le WTI teste des niveaux de support majeurs proches de 72 dollars le baril. Recourir d\u00e8s maintenant \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019options \u00e0 risque d\u00e9fini permet de capter le potentiel de baisse tout en prot\u00e9geant le capital contre des titres g\u00e9opolitiques susceptibles de provoquer des mouvements brusques.<\/p>\n\n\n\n