L\u2019or a touch\u00e9 un plus haut de deux semaines mercredi, le XAU\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 4 122 $, en hausse de 1,1 %, apr\u00e8s l\u2019apparition d\u2019achats autour de 4 000 $. Le contexte g\u00e9n\u00e9ral a peu \u00e9volu\u00e9 alors que les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une 11e nuit cons\u00e9cutive de frappes sur l\u2019Iran, tandis que T\u00e9h\u00e9ran lan\u00e7ait de nouvelles attaques touchant Bahre\u00efn, le Kowe\u00eft et la Jordanie. Les perturbations des flux \u00e9nerg\u00e9tiques via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont soutenu le brut et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes, avec un WTI autour de 86,50 $, son plus haut niveau depuis le 11 juin. Cela maintient l\u2019attention sur l\u2019objectif d\u2019inflation de 2 % de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la perspective d\u2019un durcissement mon\u00e9taire, tandis qu\u2019un dollar ferme et des rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s continuent de peser sur le m\u00e9tal sans rendement.<\/p>\n
Les march\u00e9s se tournent vers la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet : selon le CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en juillet s\u2019\u00e9tablit \u00e0 28 %, contre 10 % une semaine plus t\u00f4t, et celle d\u2019un rel\u00e8vement en septembre \u00e0 69 %. Sur le plan technique, l\u2019or reste sous la moyenne mobile \u00e0 200 jours (SMA) \u00e0 4 496 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 501 $, mais b\u00e9n\u00e9ficie du soutien de la SMA \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Le RSI est \u00e0 50 et le MACD est repass\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement en territoire positif, avec des r\u00e9sistances autour de 4 200 $ et 4 400 $ ; les supports sont situ\u00e9s \u00e0 4 065 $ puis 4 000 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9volution en range de l\u2019or au cours des deux prochaines semaines, \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du FOMC des 28-29 juillet. L\u2019or se n\u00e9gociant actuellement autour de 4 122 $, il convient de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies optionnelles telles que les iron condors afin de tirer parti d\u2019une consolidation entre 4 000 $ et 4 200 $. Cette approche prudente est confort\u00e9e par un RSI journalier parfaitement neutre \u00e0 50, signalant une pause temporaire du momentum.<\/p>\n
Il convient toutefois de surveiller de pr\u00e8s l\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient et le p\u00e9trole WTI, qui a grimp\u00e9 \u00e0 un plus haut de plusieurs semaines \u00e0 86,50 $. Historiquement, une hausse durable de 10 % du prix du brut peut augmenter l\u2019inflation globale jusqu\u2019\u00e0 0,4 point de pourcentage, ce qui inciterait les banques centrales \u00e0 rester tr\u00e8s offensives. Pour se couvrir contre cette volatilit\u00e9 tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, nous conseillons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) longues sur les contrats \u00e0 terme sur le brut, en compl\u00e9ment de nos positions sur l\u2019or.<\/p>\n
Cette menace inflationniste a d\u00e9j\u00e0 port\u00e9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre \u00e0 69 %, selon les derni\u00e8res donn\u00e9es de march\u00e9. Dans la mesure o\u00f9 des taux plus \u00e9lev\u00e9s augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention des m\u00e9taux sans rendement, nous estimons que le potentiel haussier de l\u2019or restera plafonn\u00e9 sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 501 $. En cons\u00e9quence, nous devrions mettre en place des positions vendeuses via des bear call spreads sur l\u2019or si les cours s\u2019approchent de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 4 200 $.<\/p>\n
\u00c0 la baisse, il est essentiel de prot\u00e9ger le capital en pla\u00e7ant des stop-loss serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile \u00e0 21 jours \u00e0 4 065 $. Une rupture sous le seuil psychologique cl\u00e9 de 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re technique, \u00e0 mesure que les chasseurs de bonnes affaires quittent le march\u00e9. Pour les portefeuilles averses au risque, l\u2019achat de puts de protection hors de la monnaie sur l\u2019or avant la r\u00e9union de la Fed de la semaine prochaine constitue une mesure d\u00e9fensive tr\u00e8s efficace.<\/p>\n\n\n\n