L\u2019EUR\/USD est rest\u00e9 ferme malgr\u00e9 le rebond des march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, le gaz naturel europ\u00e9en retrouvant ses plus hauts de mars \u00e0 60 \u20ac\/MWh. La r\u00e9silience de la paire a co\u00efncid\u00e9 avec des \u00e9volutions des diff\u00e9rentiels de taux, la hausse du p\u00e9trole ayant pouss\u00e9 le march\u00e9 \u00e0 anticiper un durcissement plus agressif de la Banque centrale europ\u00e9enne que de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
ING pr\u00e9voit que l\u2019EUR\/USD revienne progressivement vers 1,1380 avant de prendre une direction \u00e0 la suite de la prochaine r\u00e9union de la BCE et de la conf\u00e9rence de presse. La banque estime \u00e9galement que les march\u00e9s pourraient h\u00e9siter \u00e0 int\u00e9grer des taux de la BCE encore plus \u00e9lev\u00e9s, quels que soient les \u00e9l\u00e9ments de langage. ING ajoute que son sc\u00e9nario de court terme suppose l\u2019absence d\u2019\u00e9volution vers un nouveau cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cet article a \u00e9t\u00e9 produit \u00e0 l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et \u00e9dit\u00e9 par un r\u00e9dacteur.<\/p>\n
Nous anticipons un retour graduel de l\u2019EUR\/USD vers le niveau de 1,1380 dans les prochaines semaines, \u00e0 mesure que le march\u00e9 dig\u00e8re la volatilit\u00e9 r\u00e9cente des prix de l\u2019\u00e9nergie. Alors que les cours du gaz naturel en Europe retestent des sommets proches de 60 \u20ac par m\u00e9gawattheure, l\u2019euro a fait preuve d\u2019une r\u00e9silience surprenante, soutenue par des diff\u00e9rentiels de taux favorables. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 ce mouvement baissier en mettant en place des strat\u00e9gies de court terme baissi\u00e8res ou de range.<\/p>\n
La prochaine r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne sera le test d\u00e9cisif pour cette paire de devises, mais nous estimons que le potentiel haussier de l\u2019euro est strictement limit\u00e9. Avec une inflation en zone euro stabilis\u00e9e autour de 2,4 %, il est tr\u00e8s improbable que les d\u00e9cideurs surprennent le march\u00e9 par de nouvelles hausses de taux agressives. Dans la mesure o\u00f9 le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 une banque centrale offensive, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD avant la r\u00e9union offre un profil rendement\/risque attractif.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, la posture inchang\u00e9e de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintient le dollar solide, notamment avec des taux am\u00e9ricains qui restent \u00e9lev\u00e9s. Toute avanc\u00e9e potentielle des discussions g\u00e9opolitiques pourrait rapidement all\u00e9ger les pressions \u00e9nerg\u00e9tiques mondiales, privant l\u2019euro de son r\u00e9cent soutien li\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads calendaires ou de vendre des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD afin de tirer parti de ce potentiel haussier plafonn\u00e9.<\/p>\n\n\n\n