Le Brent a bondi de 4% au-del\u00e0 de 94 dollars le baril, son plus haut niveau depuis d\u00e9but juin, et gagne plus de 10% sur la semaine. Le mouvement fait suite \u00e0 la rh\u00e9torique am\u00e9ricaine sur l\u2019Iran : le pr\u00e9sident Trump a minimis\u00e9 la reprise de discussions et a laiss\u00e9 entendre d\u2019\u00e9ventuelles frappes sur Pickaxe Mountain, tandis que le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat Marco Rubio a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran n\u2019avait pas respect\u00e9 un accord sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ; une action am\u00e9ricaine marquerait un 11e jour cons\u00e9cutif de frappes. Le risque pour le transport maritime s\u2019\u00e9tend au-del\u00e0 d\u2019Ormuz, certains p\u00e9troliers \u00e9vitant ou ralentissant, selon des informations, leurs approches du d\u00e9troit de Bab el-Mandeb pr\u00e8s du Y\u00e9men apr\u00e8s des menaces des Houthis, m\u00eame si la mer Rouge reste op\u00e9rationnelle.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s actions ont jusqu\u2019ici absorb\u00e9 la prime g\u00e9opolitique : les futures sur actions am\u00e9ricaines reculaient, au lendemain d\u2019un rallye des valeurs de semi-conducteurs, dont un bond de 14% du fabricant de m\u00e9moires SanDisk, tandis que les indices europ\u00e9ens progressaient et que le FTSE 100 menait avec un gain de 0,7%. Les actifs britanniques sont rest\u00e9s relativement stables malgr\u00e9 un rendement du Gilt \u00e0 10 ans de 5%, et l\u2019inflation CPI de juin a ralenti \u00e0 2,6% sur un an contre 2,8% en mai ; une baisse programm\u00e9e de la TVA sur les factures d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 partir du 1er octobre devrait r\u00e9duire l\u2019inflation de 0,1 point, m\u00eame si la hausse du p\u00e9trole pourrait inverser une partie de la d\u00e9sinflation. La livre sterling a recul\u00e9 sur la semaine \u00e9coul\u00e9e mais affiche ce matin la deuxi\u00e8me meilleure performance parmi les principales paires de devises, alors que les march\u00e9s attendent aussi les r\u00e9sultats de Tesla et de Google, avec un focus sur les capex de Google et la mon\u00e9tisation de l\u2019IA.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la hausse sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie alors que le Brent franchit 94 dollars le baril, au plus haut depuis d\u00e9but juin. Compte tenu de l\u2019escalade des menaces sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et Bab el-Mandeb, les indices de volatilit\u00e9 sur le p\u00e9trole int\u00e8grent des primes de risque g\u00e9opolitique \u00e9lev\u00e9es. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Brent hors de la monnaie, ou des spreads haussiers (bull call spreads), afin de capter de nouvelles pointes de prix en direction de 100 dollars dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Avec le rendement du Gilt britannique \u00e0 10 ans qui se maintient obstin\u00e9ment au-dessus de 5% et un CPI en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration \u00e0 2,6%, les march\u00e9s obligataires se pr\u00e9parent \u00e0 un bras de fer de politique \u00e9conomique. Lors d\u2019anomalies de rendement similaires, comme la crise des gilts au Royaume-Uni fin 2022, les options sur la livre ont connu de fortes variations de prix \u00e0 la suite de revirements de politique rapides. Nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des straddles GBP\/USD pour tirer parti de la forte sensibilit\u00e9 de la devise \u00e0 ces pressions budg\u00e9taires et inflationnistes \u00e0 l\u2019approche des baisses de TVA d\u2019octobre.<\/p>\n\n
Les publications imminentes des g\u00e9ants technologiques comme Google et Tesla dicteront largement la trajectoire du th\u00e8me IA au sens large. La volatilit\u00e9 implicite des m\u00e9ga-capitalisations tech augmente historiquement \u00e0 l\u2019approche des r\u00e9sultats, l\u2019indice de volatilit\u00e9 du Nasdaq-100 progressant souvent jusqu\u2019\u00e0 15% lorsque les march\u00e9s d\u00e9cortiquent les d\u00e9penses d\u2019investissement li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA. Nous pouvons en tirer parti en mettant en place des iron condors afin d\u2019encaisser des primes \u00e9lev\u00e9es apr\u00e8s r\u00e9sultats, ou en traitant des options d\u2019achat \u00e0 courte maturit\u00e9 pour accompagner le momentum apr\u00e8s le rallye de 14% enregistr\u00e9 hier par un fabricant de puces.<\/p>\n\n
Alors que les p\u00e9troliers \u00e9vitent de plus en plus la mer Rouge, les taux des d\u00e9riv\u00e9s sur le fret maritime grimpent, rehaussant le plancher des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res mondiales. Historiquement, des perturbations durables du transport maritime dans des goulets d\u2019\u00e9tranglement cl\u00e9s ont fait bondir l\u2019indice Baltic Dry de plus de 30% en peu de temps, ce qui profite aux indices riches en valeurs de ressources. Nous recommandons d\u2019utiliser des options sur des indices actions d\u00e9fensifs, en particulier le FTSE 100, en hausse de 0,7% aujourd\u2019hui, afin de se couvrir contre ces chocs croissants sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales.<\/p>\n\n\n\n