L\u2019EUR\/GBP a progress\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 environ 0,8525 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mercredi, la livre sterling s\u2019\u00e9tant repli\u00e9e apr\u00e8s la publication de l\u2019inflation au Royaume-Uni, tandis que l\u2019attention se tourne vers la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) attendue jeudi. L\u2019Office for National Statistics a indiqu\u00e9 que l\u2019indice CPI total a augment\u00e9 de 2,6 % sur un an en juin, contre 2,8 % en mai et en de\u00e7\u00e0 du consensus \u00e0 2,7 %, tandis que le CPI sous-jacent est rest\u00e9 \u00e0 2,6 % contre une pr\u00e9vision de 2,5 %. En variation mensuelle, le CPI a ralenti \u00e0 0,1 % apr\u00e8s 0,2 %, conform\u00e9ment aux attentes.<\/p>\n
Ce mouvement de change a suivi une r\u00e9\u00e9valuation imm\u00e9diate apr\u00e8s les chiffres, les march\u00e9s ajustant leurs anticipations \u00e0 la lumi\u00e8re du dernier profil d\u2019inflation et de ses implications pour les perspectives de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre (BoE) plus tard ce mois-ci. Dans la zone euro, les op\u00e9rateurs anticipent globalement un statu quo de la BCE lors de la r\u00e9union de juillet, et Reuters a rapport\u00e9 que les march\u00e9s avaient enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 deux hausses suppl\u00e9mentaires des taux de la BCE d\u2019ici d\u00e9but 2027.<\/p>\n
Nous observons actuellement que la paire EUR\/GBP gagne en dynamique haussi\u00e8re vers le seuil de 0,8525 \u00e0 la suite d\u2019un chiffre d\u2019inflation britannique plus faible. Le CPI total au Royaume-Uni a ralenti \u00e0 2,6 % en juin contre 2,8 % en mai, ce qui a affaibli le soutien imm\u00e9diat \u00e0 la livre sterling. Historiquement, lorsque l\u2019inflation globale d\u00e9c\u00e9l\u00e8re plus vite qu\u2019attendu, cela mod\u00e8re les anticipations de hausses de taux \u00e0 court terme de la BoE, ce qui nous am\u00e8ne \u00e0 privil\u00e9gier l\u2019euro \u00e0 court terme.<\/p>\n
Toutefois, nous devons surveiller de pr\u00e8s le CPI sous-jacent, rest\u00e9 ferme \u00e0 2,6 % sur un an, ressortant au-dessus de la pr\u00e9vision de march\u00e9 (2,5 %). Cette rigidit\u00e9 des prix sous-jacents sugg\u00e8re que la BoE pourrait maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin d\u2019\u00e9radiquer pleinement l\u2019inflation. Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, ce tableau contrast\u00e9 implique de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et d\u2019envisager des strat\u00e9gies en fourchette \u00e9troite plut\u00f4t que de tabler sur une cassure nette.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la Banque centrale europ\u00e9enne, nous anticipons un maintien des taux, m\u00eame si les march\u00e9s int\u00e8grent d\u00e9j\u00e0 deux ajustements suppl\u00e9mentaires d\u2019ici d\u00e9but 2027. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des spreads haussiers de type bull call \u00e0 court terme sur l\u2019EUR\/GBP afin de capter un potentiel de hausse vers 0,8600. Les options permettent de d\u00e9finir le risque tout en exploitant la divergence des trajectoires des deux banques centrales au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n