L\u2019or (XAU\/USD) est mont\u00e9 autour de 4 080 $ dans les premiers \u00e9changes asiatiques de mercredi, apr\u00e8s \u00eatre retomb\u00e9 sur le seuil psychologique des 4 000 $ lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. La demande de valeur refuge s\u2019est renforc\u00e9e, le regain de tensions militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ayant accru la volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res et d\u00e9clench\u00e9 une rotation vers le m\u00e9tal jaune, tandis que le contexte macro\u00e9conomique global a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme largement inchang\u00e9.<\/p>\n\n
Les op\u00e9rateurs \u00e9valuent le risque d\u2019une nouvelle escalade dans la guerre \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Le commandement central am\u00e9ricain (CENTCOM) a men\u00e9 une 11e nuit cons\u00e9cutive de frappes sur l\u2019Iran apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que le cessez-le-feu \u00e9tait \u00ab termin\u00e9 \u00bb, tandis que les forces de T\u00e9h\u00e9ran ont vis\u00e9 des actifs militaires am\u00e9ricains au Moyen-Orient et que leurs alli\u00e9s houthis ont annonc\u00e9 un embargo maritime contre l\u2019Arabie saoudite. Les march\u00e9s surveillent les effets indirects d\u2019une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie sur l\u2019inflation et la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ; les march\u00e9s de swaps attribuent une faible probabilit\u00e9 \u00e0 une hausse des taux lors de la r\u00e9union de juillet apr\u00e8s des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine plus faibles, mais les traders ont enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 au moins un rel\u00e8vement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or rebondit \u00e0 4 080 $ dans un contexte d\u2019intensification des conflits militaires entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 au cours des prochaines semaines. Compte tenu du mouvement rapide depuis le niveau des 4 000 $, l\u2019achat de straddles ou de strangles longs sur options XAU\/USD permettrait de tirer parti d\u2019importantes fluctuations de prix, quelle qu\u2019en soit la direction. Les donn\u00e9es historiques montrent que lors de pr\u00e9c\u00e9dentes escalades au Moyen-Orient, comme d\u00e9but 2020, l\u2019indice de volatilit\u00e9 de l\u2019or (GVZ) a bondi de plus de 50 %, un sch\u00e9ma que nous nous attendons \u00e0 revoir.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement nous positionner sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, compte tenu de l\u2019embargo maritime houthi contre l\u2019Arabie saoudite. Les contrats \u00e0 terme sur le Brent sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 ces goulets d\u2019\u00e9tranglement g\u00e9opolitiques, progressant historiquement de 10 % \u00e0 15 % lors de perturbations soudaines du transport maritime dans le Golfe persique. Nous sugg\u00e9rons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) sur le p\u00e9trole afin de se couvrir contre la forte probabilit\u00e9 d\u2019une envol\u00e9e des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la r\u00e9union de juillet de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les march\u00e9s de swaps affichent une faible probabilit\u00e9 de rel\u00e8vement imm\u00e9diat, mais nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 un changement d\u2019orientation d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Si la hausse du p\u00e9trole d\u00e9clenche une nouvelle vague d\u2019inflation, la Fed sera contrainte de resserrer sa politique beaucoup plus rapidement que ce que le march\u00e9 anticipe actuellement. Nous conseillons de trader des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les obligations du Tr\u00e9sor afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre ce virage restrictif \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\n