L\u2019or a gagn\u00e9 plus de 1,50 % lors de la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine de mardi, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant \u00e0 4 071 $, alors que la poursuite des frappes de missiles entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran maintenait l\u2019incertitude sur les perspectives de cessez-le-feu. Le m\u00e9tal a progress\u00e9 malgr\u00e9 la hausse du rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 10 ans, en hausse de pr\u00e8s de 3,5 points de base \u00e0 4,628 %, et l\u2019avanc\u00e9e de 0,12 % de l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e0 101,11. Les prix du p\u00e9trole se sont \u00e9galement inscrits en hausse apr\u00e8s que les Ansar Allah ont menac\u00e9 de s\u2019en prendre au trafic maritime en mer Rouge, renfor\u00e7ant les craintes de perturbations de l\u2019offre de brut et alimentant les anticipations d\u2019inflation, lesquelles ont nourri les sp\u00e9culations autour d\u2019une trajectoire de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb.<\/p>\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9es, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change reculant \u00e0 16,5 k contre 19,25 k, avant les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage de jeudi et la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet. Selon les donn\u00e9es Prime Terminal, la probabilit\u00e9 que la Fed laisse ses taux inchang\u00e9s lors de la r\u00e9union de la semaine prochaine s\u2019\u00e9tablit \u00e0 78 %, tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre avoisine 68 %. Sur le plan technique, l\u2019or a \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de ses plus hauts sur cinq jours en direction de 4 100 $, avec un RSI proche de 50 ; la r\u00e9sistance se situe autour de 4 125 $, puis 4 134 $ et 4 202 $, la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 264 $ se trouvant au-del\u00e0, tandis que les supports sont \u00e0 4 000 $, puis 3 959 $, 3 900 $ et 3 886 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous observons une nette mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques, qui stimule la demande de valeurs refuges et propulse l\u2019or vers la zone des 4 071 $. Compte tenu de l\u2019escalade des frappes de missiles entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et des menaces pesant sur le transport maritime en mer Rouge, nous anticipons une forte volatilit\u00e9 tant sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux que sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques. La situation rappelle des chocs historiques sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e0 l\u2019image de la crise \u00e9nerg\u00e9tique de 2022, lorsque le Brent avait d\u00e9pass\u00e9 120 $, illustrant la rapidit\u00e9 avec laquelle les craintes d\u2019approvisionnement peuvent d\u00e9stabiliser les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n
En tant que traders de d\u00e9riv\u00e9s, nous devrions envisager des strat\u00e9gies orient\u00e9es \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb, telles que les straddles ou les strangles, afin de tirer parti de ces mouvements de prix abrupts. La volatilit\u00e9 implicite des options sur l\u2019or devrait augmenter \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale du 29 juillet, rendant les strat\u00e9gies acheteuses de prime particuli\u00e8rement attractives. Si les \u00c9tats-Unis rejettent la proposition de cessez-le-feu de 10 jours et optent pour une action militaire, nous pourrions assister \u00e0 une cassure rapide, favorable aux d\u00e9tenteurs d\u2019options d\u2019achat (calls) en position longue.<\/p>\n
Pour les traders de contrats \u00e0 terme, nous recommandons de surveiller \u00e9troitement les niveaux techniques cl\u00e9s avant de prendre des paris directionnels. Nous devons voir l\u2019or franchir la r\u00e9sistance imm\u00e9diate mat\u00e9rialis\u00e9e par la ligne de tendance pr\u00e8s de 4 125 $ afin de confirmer un retournement haussier durable en direction de 4 202 $. \u00c0 la baisse, une rupture du support psychologique des 4 000 $ pourrait d\u00e9clencher une acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re rapide vers la prochaine zone de support majeure \u00e0 3 959 $.<\/p>\n
Malgr\u00e9 la hausse du rendement du 10 ans am\u00e9ricain \u00e0 4,628 % et le raffermissement de l\u2019indice du dollar \u00e0 101,11, les flux de valeur refuge prennent actuellement le dessus sur ces vents contraires traditionnels. Nous devons rester prudents : les donn\u00e9es de march\u00e9 indiquent une probabilit\u00e9 de 78 % que la Fed maintienne ses taux la semaine prochaine, mais une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une hausse de taux en septembre. La remont\u00e9e des prix du p\u00e9trole alimente les craintes inflationnistes ; il conviendrait donc de couvrir les positions longues sur l\u2019or via des positions sur les contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, afin de se prot\u00e9ger contre le risque de surprise mon\u00e9taire plus restrictive.<\/p>\n\n\n\n