Le WTI s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 84,40 $ mardi, en hausse de 2,6% sur la s\u00e9ance, les march\u00e9s int\u00e9grant un risque persistant de perturbations de l\u2019offre li\u00e9 au conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Les frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran se sont poursuivies pour une dixi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive, parall\u00e8lement \u00e0 des informations faisant \u00e9tat d\u2019actions de repr\u00e9sailles du CGRI iranien et \u00e0 de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant les voies de navigation. Ansar Allah, mouvement y\u00e9m\u00e9nite soutenu par l\u2019Iran, a \u00e9galement annonc\u00e9 un embargo maritime visant l\u2019Arabie saoudite en mer Rouge, maintenant l\u2019attention sur d\u2019\u00e9ventuelles contraintes autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et du d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, tandis que les op\u00e9rateurs attendaient le rapport hebdomadaire de l\u2019API sur les stocks de brut, attendu plus tard dans la s\u00e9ance.<\/p>\n
Les commentaires des banques se sont concentr\u00e9s sur l\u2019impact de la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie sur l\u2019inflation et sur les co\u00fbts de transport si un d\u00e9routage devenait n\u00e9cessaire via le canal de Suez ou le cap de Bonne-Esp\u00e9rance. Les prix cit\u00e9s incluaient un Brent \u00e0 88,45 $ le baril dans une source et une autre cl\u00f4ture \u00e0 89,22 $\/bbl, tandis que l\u2019essence aux \u00c9tats-Unis \u00e9tait signal\u00e9e au-dessus de 4 $ le gallon. OCBC a indiqu\u00e9 que le Brent avait atteint pour la derni\u00e8re fois 126 $\/bbl fin avril, soit environ 40% au-dessus des niveaux actuels, et a averti qu\u2019une escalade plus large pourrait propulser le p\u00e9trole au-del\u00e0 de 100 $\/bbl.<\/p>\n
Alors que le WTI \u00e9volue autour de 84,40 $ et que le Brent s\u2019approche de 89 $, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochaines semaines. \u00c9tant donn\u00e9 que pr\u00e8s de 20% de la consommation quotidienne mondiale de liquides p\u00e9troliers transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tout blocage prolong\u00e9 pourrait rapidement tirer les prix vers le haut. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) WTI de court terme afin de profiter de pics soudains tout en plafonnant le risque de baisse.<\/p>\n
Le rapport sur les stocks de l\u2019API attendu aujourd\u2019hui et la publication de l\u2019EIA demain offrent des opportunit\u00e9s de trading imm\u00e9diates, ces deux rapports ayant historiquement des r\u00e9sultats concordants \u00e0 moins de 1% environ 75% du temps. Il convient de surveiller de pr\u00e8s toute baisse inattendue des stocks de brut am\u00e9ricains, qui ajouterait une pression haussi\u00e8re fondamentale \u00e0 la prime g\u00e9opolitique actuelle. Des strat\u00e9gies en options de type straddle ou strangle pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s efficaces pour exploiter les fortes variations de prix attendues lors de ces annonces d\u2019inventaires.<\/p>\n
Si les routes maritimes continuent d\u2019\u00eatre d\u00e9tourn\u00e9es de la mer Rouge vers le cap de Bonne-Esp\u00e9rance, les temps de transit augmenteront de 10 \u00e0 14 jours, ce qui fera grimper les taux de fret mondiaux. Historiquement, des perturbations similaires lors de crises pass\u00e9es ont entra\u00een\u00e9 une envol\u00e9e des indices de fret maritime de plus de 100% en quelques semaines. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019envisager des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019essence, les marges des produits raffin\u00e9s ayant tendance \u00e0 s\u2019\u00e9largir en premier lors des goulots d\u2019\u00e9tranglement logistiques.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement garder \u00e0 l\u2019esprit que le Brent a atteint 126 $ le baril plus t\u00f4t cette ann\u00e9e en avril, illustrant la rapidit\u00e9 avec laquelle des chocs g\u00e9opolitiques peuvent revaloriser les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Si le blocus maritime visant les navires li\u00e9s \u00e0 l\u2019Arabie saoudite s\u2019intensifie, un retour vers le seuil des 100 $ est hautement probable. Pour s\u2019en couvrir, nous conseillons de mettre en place des \u00ab bull call spreads \u00bb sur le WTI \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance septembre.<\/p>\n\n\n\n