L\u2019USD\/JPY a poursuivi sa hausse vers 163,00 mardi, touchant bri\u00e8vement 163,04 et repassant au-dessus de 163,00 pour la premi\u00e8re fois depuis d\u00e9cembre 1986. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 soutenu par la demande de valeur refuge, alors que les march\u00e9s int\u00e9graient le regain de tensions au Moyen-Orient et la hausse des prix du p\u00e9trole, m\u00eame si les statistiques am\u00e9ricaines ont signal\u00e9 un l\u00e9ger essoufflement de la dynamique du march\u00e9 du travail. L\u2019indicateur ADP sur l\u2019\u00e9volution de l\u2019emploi a montr\u00e9 une moyenne sur quatre semaines en repli \u00e0 16,5 k contre 19,25 k, tandis que des chiffres d\u2019inflation plus mod\u00e9r\u00e9s ont att\u00e9nu\u00e9 les anticipations d\u2019un nouveau tour de vis agressif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ; la faiblesse persistante du yen maintient l\u2019attention sur le risque d\u2019une action du minist\u00e8re japonais des Finances.<\/p>\n
Le calendrier japonais \u00e0 court terme a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9 peu charg\u00e9, avec les chiffres du commerce de juin attendus \u00e0 19h50 (heure de l\u2019Est) avant la publication du CPI plus tard dans la semaine. En donn\u00e9es quatre heures, l\u2019USD\/JPY s\u2019\u00e9changeait \u00e0 162,97, se maintenant au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 162,45 et de la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 162,15, alors qu\u2019il testait une zone d\u2019offre sous la r\u00e9sistance \u00e0 163,04. Le RSI \u00e9voluait autour de 73, et les niveaux de support \u00e9taient cit\u00e9s \u00e0 162,94, puis 162,75 et 162,59. Une cassure au-dessus de 163,04 prolongerait la hausse, tandis qu\u2019un rejet pourrait entra\u00eener une consolidation ou un repli.<\/p>\n
Avec un USD\/JPY qui inscrit un plus haut de plusieurs d\u00e9cennies \u00e0 163,04, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine et marqu\u00e9e, susceptible d\u2019\u00eatre d\u00e9clench\u00e9e par une intervention des autorit\u00e9s japonaises. Historiquement, le minist\u00e8re japonais des Finances n\u2019a pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 agir, d\u00e9pensant un montant sans pr\u00e9c\u00e9dent de 9 800 milliards de yens (62 milliards de dollars) lors d\u2019une pr\u00e9c\u00e9dente d\u00e9fense de la devise afin de sanctionner les sp\u00e9culateurs. Les traders peuvent envisager l\u2019achat de puts USD\/JPY de maturit\u00e9 courte pour se couvrir contre une inversion brutale et rapide.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI (4 heures) est tr\u00e8s nettement en zone de surachat \u00e0 73, ce qui indique que l\u2019\u00e9lan haussier est fortement \u00e9tir\u00e9. Nous sugg\u00e9rons de placer des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues encore en portefeuille, juste sous le support imm\u00e9diat \u00e0 162,94. Si la paire \u00e9choue \u00e0 franchir la r\u00e9sistance \u00e0 163,04, un repli rapide vers la SMA 100 p\u00e9riodes \u00e0 162,15 est tr\u00e8s probable.<\/p>\n
Les prochaines \u00e9ch\u00e9ances macro\u00e9conomiques, notamment les publications japonaises de balance commerciale et de CPI, devraient faire remonter nettement la volatilit\u00e9 implicite des options dans les prochains jours. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies \u00ab long vol \u00bb, comme les straddles, afin de tirer profit de mouvements amples sans avoir \u00e0 anticiper la direction. Cette approche prot\u00e8ge les portefeuilles contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains ou des d\u00e9cisions de taux inattendues de la Banque du Japon.<\/p>\n\n\n\n