Les contrats \u00e0 terme sur les indices actions am\u00e9ricains ont progress\u00e9 mardi lors des \u00e9changes en Europe, les \u00e9volutions diplomatiques ayant r\u00e9duit la demande de valeurs refuges. Les futures sur le Dow Jones ont gagn\u00e9 0,29% \u00e0 environ 52.220, tandis que ceux sur le S&P 500 ont pris 0,44% vers 7.520 et les futures sur le Nasdaq 100 ont avanc\u00e9 de 1,12% autour de 29.100. Des responsables iraniens ont indiqu\u00e9 avoir re\u00e7u des propositions de m\u00e9diation visant une d\u00e9sescalade avec les \u00c9tats-Unis, certains m\u00e9dias \u00e9voquant la possibilit\u00e9 d\u2019un cessez-le-feu de 10 jours.<\/p>\n
Le mouvement intervient apr\u00e8s une s\u00e9ance au comptant plus faible lundi, lorsque le Dow Jones a c\u00e9d\u00e9 0,59%, le S&P 500 a recul\u00e9 de 0,19% et le Nasdaq Composite a l\u00e2ch\u00e9 0,05%. Les actions ont \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9es par la hausse des rendements des Treasuries, li\u00e9e \u00e0 la progression des prix du p\u00e9trole, alimentant les craintes d\u2019inflation et la perspective de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les r\u00e9sultats trimestriels attendus mardi de Charles Schwab, Chubb, Danaher, General Motors et 3M.<\/p>\n
Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 dans les semaines \u00e0 venir en recourant \u00e0 des straddles acheteurs sur les options des principaux indices. L\u2019\u00e9quilibre fragile entre un cessez-le-feu de 10 jours et une campagne militaire conjointe rend l\u2019orientation \u00e0 court terme du d\u00e9troit d\u2019Ormuz tr\u00e8s impr\u00e9visible. Historiquement, les menaces pesant sur cette route commerciale critique, par laquelle transitent plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, ont provoqu\u00e9 des envol\u00e9es soudaines du brut de 10% \u00e0 15% et d\u00e9clench\u00e9 de nettes ventes sur les march\u00e9s actions.<\/p>\n
Pour prot\u00e9ger les portefeuilles contre la remont\u00e9e des rendements des Treasuries, nous recommandons d\u2019acheter des puts de protection sur le Nasdaq 100, alors qu\u2019il \u00e9volue pr\u00e8s de 29.100. Les corrections pass\u00e9es montrent qu\u2019une hausse rapide des rendements obligataires peut rapidement retrancher 5% aux valorisations des valeurs technologiques de croissance, du fait des effets d\u2019actualisation. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur le VIX \u00e0 court terme permettra \u00e9galement de se couvrir contre toute rupture soudaine des n\u00e9gociations diplomatiques.<\/p>\n
Enfin, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de spreads d\u2019options pour aborder un calendrier de publications charg\u00e9, avec notamment Alphabet et Tesla. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite des g\u00e9ants technologiques \u00e0 tr\u00e8s forte capitalisation recule jusqu\u2019\u00e0 30% imm\u00e9diatement apr\u00e8s leurs publications, rendant l\u2019achat d\u2019options \u00ab nues \u00bb co\u00fbteux et risqu\u00e9. La mise en place d\u2019iron condors ou de spreads calendaires permettra de tirer parti de cette \u00ab volatilit\u00e9 \u00e9cras\u00e9e \u00bb tout en limitant le risque global en capital.<\/p>\n\n\n\n