Le yen a peu \u00e9volu\u00e9 autour de 162,50 yens pour un dollar en Asie mardi, se rapprochant d\u2019un sommet in\u00e9dit depuis plusieurs d\u00e9cennies \u00e0 162,84, alors que les march\u00e9s attendaient des \u00e9claircissements sur la trajectoire des \u00c9tats-Unis et de l\u2019Iran \u2014 vers un cessez-le-feu ou la poursuite des attaques. L\u2019indice du dollar (DXY) est \u00e9galement rest\u00e9 stable autour de 101,00, confirmant un ton globalement enferm\u00e9 dans une fourchette pour l\u2019USD\/JPY.<\/p>\n
Axios a rapport\u00e9 que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump pourrait soit accepter un cessez-le-feu de 10 jours avec l\u2019Iran et reprendre les n\u00e9gociations sur un accord int\u00e9rimaire, soit s\u2019engager dans une campagne militaire conjointe \u00e0 grande \u00e9chelle avec Isra\u00ebl contre l\u2019Iran. Par ailleurs, un responsable iranien a confirm\u00e9 lundi que des m\u00e9diateurs avaient pr\u00e9sent\u00e9 une proposition de cessez-le-feu de 10 jours visant \u00e0 relancer les discussions. Au Japon, l\u2019attention se tourne vers l\u2019IPC national de juin attendu vendredi, l\u2019IPC hors produits frais \u00e9tant vu \u00e0 1,6% en glissement annuel contre 1,4% en mai, une donn\u00e9e cl\u00e9 pour les perspectives de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon (BoJ). Aux \u00c9tats-Unis, le prochain catalyseur programm\u00e9 est l\u2019estimation pr\u00e9liminaire des PMI S&P Global de juillet, attendue jeudi.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 extr\u00eame alors que l\u2019USD\/JPY \u00e9volue pr\u00e8s de son plus haut de plusieurs d\u00e9cennies \u00e0 162,84, port\u00e9e par la d\u00e9cision imminente sur un cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Avec un indice du dollar stable \u00e0 101,00, le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement une phase de calme tendu avant un possible mouvement de rupture, selon la d\u00e9cision du pr\u00e9sident Trump. Nous recommandons de recourir \u00e0 des straddles de court terme sur l\u2019USD\/JPY afin de tirer parti d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre une fois l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des 10 jours clarifi\u00e9e.<\/p>\n
Historiquement, lorsque le yen \u00e9volue \u00e0 ces niveaux extr\u00eames \u2014 des plus bas in\u00e9dits depuis plusieurs d\u00e9cennies \u2014 de soudaines interventions de la Banque du Japon ou des inflexions plus restrictives (\u00ab hawkish \u00bb) ont provoqu\u00e9 des d\u00e9gagements rapides des positions vendeuses. Alors que l\u2019IPC national de juin hors produits frais est attendu en hausse \u00e0 1,6% contre 1,4% en mai, nous voyons un argument solide en faveur de l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) USD\/JPY hors-la-monnaie. Ce positionnement permettra de prot\u00e9ger les portefeuilles et de capter un important potentiel de baisse si une inflation plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu vendredi contraint la Banque du Japon \u00e0 agir.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019autre extr\u00e9mit\u00e9 de la paire, les PMI S&P Global de juillet publi\u00e9s jeudi constitueront le prochain d\u00e9clencheur majeur pour le dollar. Un indicateur d\u2019activit\u00e9 am\u00e9ricaine sup\u00e9rieur aux attentes pourrait facilement propulser l\u2019USD\/JPY au-del\u00e0 de sa r\u00e9sistance actuelle, tandis qu\u2019une publication d\u00e9cevante acc\u00e9l\u00e9rerait une correction baissi\u00e8re. Pour naviguer entre ces \u00e9v\u00e9nements macro\u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques qui se chevauchent, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options \u00e0 barri\u00e8re afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la protection contre la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n