L\u2019USD\/CHF a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 0,8110 durant les heures asiatiques mardi, le dollar am\u00e9ricain \u00e9tant soutenu par la demande de valeurs refuges li\u00e9e \u00e0 la poursuite des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Cette escalade a propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes inflationnistes et intensifiant l\u2019attention port\u00e9e aux perspectives de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n
Selon le CME FedWatch Tool, les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 64,2% d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre, contre 57,8% la veille, tandis que les responsables observent la p\u00e9riode de \u00ab blackout \u00bb habituelle avant la r\u00e9union du FOMC de la semaine prochaine, au cours de laquelle le taux des fed funds devrait largement \u00eatre maintenu inchang\u00e9. Les attaques am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran se sont poursuivies pour un dixi\u00e8me jour cons\u00e9cutif, parall\u00e8lement \u00e0 des frappes de repr\u00e9sailles de T\u00e9h\u00e9ran contre des pays voisins. C\u00f4t\u00e9 suisse, le proc\u00e8s-verbal de la BNS a maintenu une vision stable de l\u2019inflation \u00e0 moyen terme, tout en signalant une prudence accrue, les tensions g\u00e9opolitiques augmentant les risques inflationnistes \u00e0 court terme ; la BNS a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 sa volont\u00e9 d\u2019intervenir sur les march\u00e9s des changes pour limiter une appr\u00e9ciation excessive du franc et pr\u00e9server la stabilit\u00e9 des prix, tandis que les donn\u00e9es de la balance commerciale de juin sont attendues plus tard.<\/p>\n\n
Alors que le conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019intensifie, nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une pression haussi\u00e8re persistante sur la paire USD\/CHF. La mont\u00e9e du risque g\u00e9opolitique a d\u00e9j\u00e0 fait grimper les cours mondiaux du p\u00e9trole, le Brent testant la zone 85\u201390 dollars, ce qui, historiquement, peut provoquer des pouss\u00e9es soudaines de l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CHF afin de profiter de cette dynamique tout en plafonnant le risque baissier en cas de retournement brutal des march\u00e9s.<\/p>\n\n
Avec le CME FedWatch Tool indiquant une hausse des anticipations de rel\u00e8vement en septembre \u00e0 64,2%, les contrats \u00e0 terme sur les taux courts int\u00e8grent une politique mon\u00e9taire nettement plus restrictive qu\u2019auparavant. Historiquement, lors des \u00e9pisodes de fortes tensions au Moyen-Orient, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 progresser en moyenne de 2% \u00e0 3% sur plusieurs semaines, les capitaux mondiaux recherchant la s\u00e9curit\u00e9. Il convient de privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur le dollar, avec des \u00e9ch\u00e9ances post\u00e9rieures \u00e0 la r\u00e9union du FOMC de septembre, pour tirer parti de ce biais plus restrictif.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il faut surveiller de pr\u00e8s la Banque nationale suisse (BNS), qui a l\u2019historique d\u2019interventions vigoureuses sur le march\u00e9 des changes afin d\u2019emp\u00eacher une appr\u00e9ciation excessive du franc. Lors d\u2019interventions pass\u00e9es, notamment au d\u00e9but de 2024, la BNS est parvenue \u00e0 plafonner les gains du CHF afin de prot\u00e9ger l\u2019\u00e9conomie suisse, fortement d\u00e9pendante des exportations. \u00c0 la veille de la publication de la balance commerciale de juin \u2014 qui fait g\u00e9n\u00e9ralement appara\u00eetre un exc\u00e9dent de l\u2019ordre de 3 \u00e0 4 milliards de CHF \u2014 tout signe de faiblesse des exportations devrait accro\u00eetre la probabilit\u00e9 d\u2019une action de la BNS, rendant les positions vendeuses sur le CHF particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n\n\n