Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a ordonn\u00e9 l\u2019instauration de droits de douane de 50 % sur la plupart des produits canadiens, invoquant le traitement pr\u00e9tendument discriminatoire du Canada \u00e0 l\u2019\u00e9gard des voitures, de l\u2019alcool et des produits laitiers am\u00e9ricains, selon la Maison-Blanche. Reuters indique que trois proclamations ont \u00e9t\u00e9 sign\u00e9es en vertu de la section 338 du Tariff Act de 1930, une disposition permettant d\u2019imposer des droits allant jusqu\u2019\u00e0 50 % sur les importations en provenance de pays cibl\u00e9s. Les mesures ont \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9es lundi et doivent entrer en vigueur le 19 ao\u00fbt, y compris lorsque les biens seraient autrement \u00e9ligibles au titre de l\u2019Accord \u00c9tats-Unis\u2013Mexique\u2013Canada (AEUMC\/USMCA).<\/p>\n
Une liste d\u2019exemptions exclut l\u2019\u00e9nergie, la potasse, le poisson, les minerais critiques ainsi que les biens d\u00e9j\u00e0 soumis aux droits de la section 232. Le gouvernement canadien a indiqu\u00e9 se pr\u00e9parer \u00e0 intensifier les discussions apr\u00e8s ces nouveaux pr\u00e9l\u00e8vements, qu\u2019il estime prolonger une s\u00e9rie d\u2019actions commerciales unilat\u00e9rales am\u00e9ricaines en violation de l\u2019accord. Sur les march\u00e9s, l\u2019USD\/CAD progressait de 0,38 % sur la journ\u00e9e \u00e0 1,4075 au moment de la r\u00e9daction. Par ailleurs, le texte pr\u00e9cise que la campagne de Trump a li\u00e9 les droits de douane au soutien \u00e9conomique int\u00e9rieur et \u00e0 la politique fiscale, tandis que des donn\u00e9es cit\u00e9es pour 2024 attribuent au Mexique, \u00e0 la Chine et au Canada 42 % des importations totales am\u00e9ricaines, le Mexique ayant export\u00e9 466,6 Md$.<\/p>\n
Avec l\u2019entr\u00e9e en vigueur, le 19 ao\u00fbt, des nouveaux droits de douane de 50 % sur les produits canadiens, nous anticipons une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s des changes au cours des prochaines semaines. La paire USD\/CAD a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 1,4075, et les \u00e9pisodes historiques de tensions commerciales sugg\u00e8rent que cette dynamique haussi\u00e8re ne fait que commencer. Lors des conflits tarifaires de 2018, le dollar canadien avait subi des pertes marqu\u00e9es et prolong\u00e9es ; c\u2019est pourquoi nous recommandons aux traders de se positionner en vue d\u2019une faiblesse suppl\u00e9mentaire en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD\/CAD. <\/p>\n
Nous devons \u00e9galement anticiper la r\u00e9action de la Banque du Canada face \u00e0 ce choc \u00e9conomique s\u00e9v\u00e8re. Historiquement, des barri\u00e8res commerciales agressives poussent les banques centrales \u00e0 baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de soutenir les industries domestiques, ce qui exercerait une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le huard. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devront surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de court terme, en se positionnant pour d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux \u00e0 Ottawa \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9ch\u00e9ance d\u2019ao\u00fbt approche.<\/p>\n
Au-del\u00e0 des devises, les d\u00e9riv\u00e9s sur actions canadiennes offrent une opportunit\u00e9 particuli\u00e8rement attractive pour un positionnement strat\u00e9gique. Des secteurs comme la construction automobile, les produits laitiers et l\u2019alcool supporteront l\u2019essentiel de l\u2019impact de ces droits de douane, ce qui devrait peser sur l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P\/TSX Composite. Nous conseillons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur les principaux ETF canadiens afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre une correction plus large du march\u00e9 domestique.<\/p>\n
\u00c0 mesure que la date de mise en \u0153uvre du 19 ao\u00fbt se rapproche, la volatilit\u00e9 implicite des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au CAD devrait s\u2019envoler. Il est possible d\u2019en tirer parti via des strat\u00e9gies optionnelles de type straddle ou strangle acheteurs, qui profitent de mouvements de prix marqu\u00e9s quelle que soit la direction finale du march\u00e9. Il sera essentiel de rester agile et de capter l\u2019expansion des primes \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations bilat\u00e9rales entre Ottawa et Washington s\u2019intensifient.<\/p>\n\n\n\n