L\u2019USD\/CAD est remont\u00e9 lundi vers la zone des 1,4060 apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 sous 1,4000, le dollar canadien s\u2019\u00e9tant affaibli sur une inflation plus molle. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a gagn\u00e9 environ 0,2% pour revenir pr\u00e8s de 101,00, soutenant le mouvement. L\u2019IPC canadien a recul\u00e9 de 0,4% en juin en rythme mensuel, contre -0,2% attendu, effa\u00e7ant la hausse pr\u00e9c\u00e9dente de 1,0% ; en rythme annuel, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 2,8% contre 3,2%, sous le consensus \u00e0 2,9%. L\u2019IPC de base de la BdC a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 0,2% en mensuel contre 0,6%, tandis que le rythme annuel a l\u00e9g\u00e8rement fl\u00e9chi \u00e0 2,1% contre 2,2%, influen\u00e7ant les anticipations de taux.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole n\u2019a offert qu\u2019un soutien limit\u00e9, le WTI progressant de plus de 1% autour de 83,50 dollars le baril. La paire a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 port\u00e9e par une dynamique \u00ab risk-off \u00bb li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9largissement des attaques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran touchant des cibles militaires, le transport maritime et des infrastructures hydrauliques. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change aux \u00c9tats-Unis, apr\u00e8s 19,75k pr\u00e9c\u00e9demment. Sur le graphique 4 heures, l\u2019USD\/CAD \u00e9voluait \u00e0 1,4056, avec des r\u00e9sistances \u00e0 1,4066 et 1,4149, tandis que les supports se situaient \u00e0 1,4051, puis 1,4037\u20131,4035 et 1,4029 ; la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes est \u00e0 1,4149, la SMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,4035, et le RSI proche de 51.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar canadien plus faible dans les prochaines semaines, une inflation domestique plus mod\u00e9r\u00e9e limitant les marges de man\u0153uvre de la Banque du Canada. Avec une inflation annuelle au Canada retomb\u00e9e \u00e0 2,8%, en nette baisse par rapport au pic de 8,1% atteint en 2022, la pression sur le \u00ab loonie \u00bb s\u2019accentue. Nous estimons que l\u2019achat de calls USD\/CAD ou de spreads haussiers (bull call spreads) constitue un moyen pertinent de capter ce momentum ascendant.<\/p>\n\n
Il convient toutefois de surveiller le march\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le brut WTI s\u2019\u00e9change au-dessus de 83,50 dollars le baril sur fond de tensions croissantes au Moyen-Orient. Historiquement, une hausse durable de 10% des prix du p\u00e9trole tend \u00e0 renforcer le dollar canadien d\u2019environ 1%, ce qui pourrait ramener l\u2019USD\/CAD \u00e0 la baisse. Pour se couvrir contre ce risque, nous recommandons de mettre en place des ordres \u00e0 cours limit\u00e9 ou d\u2019acheter des options de vente (puts) de court terme \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4149.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, la paire consolide juste au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,4035, mais reste plafonn\u00e9e par la moyenne mobile \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 1,4149. Nous conseillons aux intervenants d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range, telles que les iron condors, afin d\u2019encaisser des primes tant que le march\u00e9 cherche une direction claire. Une cassure confirm\u00e9e sous le support \u00e0 1,4029 devrait nous inciter \u00e0 basculer vers des positions vendeuses sur futures afin de profiter d\u2019une correction plus marqu\u00e9e.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019horizon, il faut se pr\u00e9parer aux prochaines publications sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, susceptibles d\u2019influencer fortement la demande de dollar. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD bondit souvent de plus de 10% lors des grandes journ\u00e9es de publication des chiffres de l\u2019emploi. Pour tirer parti de cette volatilit\u00e9 potentielle, il est possible d\u2019acheter des straddles afin de profiter de mouvements amples, quelle que soit la direction du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n