L\u2019or a \u00e9volu\u00e9 de mani\u00e8re erratique lundi, alors que des titres contradictoires en provenance du Moyen-Orient ont provoqu\u00e9 des mouvements rapides sur les devises et les mati\u00e8res premi\u00e8res. Le XAU\/USD a \u00e9volu\u00e9 autour de 4 010 $, quasiment inchang\u00e9 sur la s\u00e9ance apr\u00e8s avoir atteint un pic intrajournalier \u00e0 4 040 $. Les premiers gains ont fait suite \u00e0 des signaux officiels de l\u2019Iran et des \u00c9tats-Unis indiquant qu\u2019une voie diplomatique restait possible malgr\u00e9 la poursuite des frappes, ce qui a pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain et fait reculer le p\u00e9trole, soutenant le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur. Ce mouvement s\u2019est ensuite invers\u00e9 apr\u00e8s que Reuters a rapport\u00e9 que les Houthis du Y\u00e9men, alli\u00e9s de l\u2019Iran, avaient annonc\u00e9 un blocus naval imm\u00e9diat contre l\u2019Arabie saoudite, ravivant la prime de risque g\u00e9opolitique ; le dollar a effac\u00e9 une partie de ses pertes et le p\u00e9trole s\u2019est redress\u00e9 vers un plus haut d\u2019un mois, plafonnant l\u2019or.<\/p>\n
Le rebond du dollar s\u2019est refl\u00e9t\u00e9 dans l\u2019indice du dollar (DXY), qui a \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de 100,90 apr\u00e8s un creux \u00e0 100,65. L\u2019attention se porte aussi sur une anticipation de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif : les responsables r\u00e9affirment l\u2019objectif d\u2019inflation \u00e0 2 % et les march\u00e9s tablent toujours sur au moins une hausse de taux cette ann\u00e9e, un facteur potentiellement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or. Graphiquement, le XAU\/USD reste sous la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 495,69 $ et sous la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 523 $, avec un RSI autour de 40 ; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 4 200 $, tandis que le support se trouve pr\u00e8s de 4 000 $ puis 3 800 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 des options sur l\u2019or dans les semaines \u00e0 venir, alors que des titres contradictoires en provenance du Moyen-Orient alimentent de forts \u00e0-coups de prix. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019or \u00e9volue actuellement autour du seuil critique des 4 000 $, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle long ou de strangle afin de tirer parti de ces mouvements soudains et amples. Historiquement, des escalades g\u00e9opolitiques brusques au Moyen-Orient ont fait grimper la volatilit\u00e9 implicite quotidienne de l\u2019or de plus de 15 %, rendant les paris directionnels purs tr\u00e8s risqu\u00e9s \u00e0 ce stade.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous conservons un biais baissier tant que l\u2019or reste sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 200 $. Avec le m\u00e9tal nettement sous sa moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 4 523 $ et sa moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4 495 $, la r\u00e9sistance la plus faible semble orient\u00e9e \u00e0 la baisse. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des bear call spreads \u00e0 proximit\u00e9 de 4 200 $, ou d\u2019acheter des options de vente (puts) visant le prochain support majeur \u00e0 3 800 $.<\/p>\n
Nous devrons \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques attendues cette semaine, en particulier l\u2019indice PMI pr\u00e9liminaire de juillet publi\u00e9 vendredi, qui influencera fortement les anticipations de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les derni\u00e8res anticipations de march\u00e9 sur les taux montrent un consensus grandissant en faveur d\u2019une nouvelle hausse plus tard cette ann\u00e9e, un facteur qui continue de soutenir l\u2019indice du dollar pr\u00e8s de 100,90 et de peser fortement sur l\u2019or, actif non r\u00e9mun\u00e9rateur. Comme les responsables de la Fed sont actuellement en p\u00e9riode de r\u00e9serve (\u00ab blackout period \u00bb) avant la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que les variations des prix du p\u00e9trole et l\u2019actualit\u00e9 g\u00e9opolitique dictent la tarification des options \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n