USD\/CAD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi apr\u00e8s la publication de chiffres de l\u2019inflation canadienne de juin inf\u00e9rieurs aux attentes et un raffermissement du dollar am\u00e9ricain dans des march\u00e9s volatils, sur fond de tensions au Moyen-Orient. La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,4045, en hausse de 0,17 %. L\u2019IPC global a recul\u00e9 de 0,4 % sur un mois, contre un consensus anticipant une baisse de 0,2 %, effa\u00e7ant la hausse de 1,0 % enregistr\u00e9e en mai et signant le repli mensuel le plus marqu\u00e9 depuis d\u00e9cembre 2024. Sur un an, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 2,8 % contre 3,2 %, l\u00e9g\u00e8rement sous la pr\u00e9vision de 2,9 %, tandis que l\u2019IPC de base de la Banque du Canada a progress\u00e9 de 0,1 % apr\u00e8s 0,6 % et que le taux de base annuel s\u2019est tass\u00e9 \u00e0 2,1 % contre 2,2 %. La BdC a relev\u00e9 sa pr\u00e9vision d\u2019inflation pour 2026 \u00e0 2,5 % contre 2,3 % et table sur un retour \u00e0 2 % d\u2019ici d\u00e9but 2027.<\/p>\n
Le p\u00e9trole et le dollar ont fluctu\u00e9, des messages transmis via des interm\u00e9diaires ayant aliment\u00e9 la perspective de discussions, avant qu\u2019un rapport n\u2019\u00e9voque un blocus naval houthiste imm\u00e9diat contre l\u2019Arabie saoudite. Le WTI s\u2019\u00e9changeait autour de 81,00 $, en retrait par rapport \u00e0 84,42 $, tandis que l\u2019indice du dollar (DXY) oscillait pr\u00e8s de 100,90 apr\u00e8s un plus bas intrajournalier \u00e0 100,65, maintenant la pression sur le dollar canadien, devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res. La BdC fixe sa politique lors de huit r\u00e9unions programm\u00e9es par an, avec une cible d\u2019inflation de 1 % \u00e0 3 %, et peut recourir \u00e0 l\u2019assouplissement quantitatif (QE) ou au resserrement quantitatif (QT) en compl\u00e9ment des taux. Le QE a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 en 2009\u20132011 lors de la grande crise financi\u00e8re, tandis que le QT consiste \u00e0 mettre fin aux achats et au r\u00e9investissement des obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n
Nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur d\u2019un USD\/CAD plus ferme dans les prochaines semaines, l\u2019inflation canadienne se refroidissant plus rapidement qu\u2019anticip\u00e9. Avec une inflation globale retomb\u00e9e \u00e0 2,8 % et un IPC de base \u00e0 2,1 %, la pression mon\u00e9taire s\u2019accentue sur le dollar canadien. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de court terme sur l\u2019USD\/CAD afin de capter ce mouvement haussier, alors que la paire teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s.<\/p>\n
L\u2019escalade du conflit au Moyen-Orient, illustr\u00e9e par le r\u00e9cent blocus naval houthiste contre l\u2019Arabie saoudite, injecte une forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Si le brut WTI s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 81,00 $, des perturbations soudaines de l\u2019offre pourraient facilement ramener le p\u00e9trole vers son r\u00e9cent pic \u00e0 84,42 $. Pour se couvrir contre ces \u00e0-coups difficiles \u00e0 pr\u00e9voir, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies d\u2019options de type straddle afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Historiquement, lorsque l\u2019\u00e9cart de rendement entre les obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines et canadiennes se creuse, l\u2019USD\/CAD a tendance \u00e0 franchir des r\u00e9sistances majeures, \u00e0 l\u2019image des configurations observ\u00e9es lors des inflexions mon\u00e9taires de fin 2024. Le rebond de l\u2019indice du dollar \u00e0 100,90 traduit une demande robuste de valeur refuge, susceptible de soutenir le billet vert. Nous conseillons aux traders de mettre en place des spreads haussiers en calls (bull call spreads) afin de limiter le co\u00fbt de la prime tout en visant un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire sur la paire.<\/p>\n\n\n\n