Le dollar australien s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain lundi, l\u2019AUD\/USD gagnant plus de 0,35% et repassant au-dessus de 0,7000 apr\u00e8s des commentaires du ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res qui ont raviv\u00e9 la perspective d\u2019une d\u00e9sescalade et contribu\u00e9 \u00e0 faire refluer le p\u00e9trole depuis des plus hauts d\u2019un mois. Les \u00c9tats-Unis ont poursuivi leurs frappes contre l\u2019Iran pour une neuvi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive apr\u00e8s la mort de soldats am\u00e9ricains lors d\u2019attaques ce week-end attribu\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran, mais le sentiment de march\u00e9 s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 sur le compartiment des changes \u00e0 risque, des efforts de m\u00e9diation en vue de reprendre les discussions ayant \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9s. Le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 sous pression apr\u00e8s la publication de l\u2019IPC de juin puis des donn\u00e9es de PPI, qui ont signal\u00e9 une d\u00e9sinflation plus rapide que pr\u00e9vu, att\u00e9nuant les anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en juillet.<\/p>\n
En Australie, la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) a marqu\u00e9 une pause en juin apr\u00e8s trois rel\u00e8vements plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e et a signal\u00e9 une approche attentiste, m\u00eame si la reprise des hostilit\u00e9s et des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus fermes pourraient raviver l\u2019argument en faveur d\u2019une quatri\u00e8me hausse en 2024. La RBA vise une inflation de 2\u20133% et peut aussi ajuster les conditions de cr\u00e9dit via un assouplissement ou un resserrement quantitatif. Au-del\u00e0 des taux, l\u2019AUD est influenc\u00e9 par la dynamique \u00e9conomique chinoise et par les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res comme le minerai de fer, premi\u00e8re exportation du pays avec 118 milliards de dollars par an selon les donn\u00e9es 2021, ainsi que par les \u00e9volutions de la balance commerciale et l\u2019app\u00e9tit global pour le risque.<\/p>\n
Avec un AUD\/USD qui repasse au-dessus du seuil cl\u00e9 de 0,7000 et affiche une figure d\u2019engloutissement haussier, nous y voyons un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 pour des acheteurs de d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme. Ce regain soudain de momentum haussier est largement soutenu par l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient et par le recul des prix du brut, retomb\u00e9s depuis leurs r\u00e9cents sommets d\u2019un mois. Nous sugg\u00e9rons aux traders de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 courte ou des positions longues sur contrats \u00e0 terme afin de profiter de cette vague imm\u00e9diate de \u00ab risk-on \u00bb.<\/p>\n
Notre analyse est \u00e9galement \u00e9tay\u00e9e par des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines faibles : les derniers chiffres d\u2019IPC ont ralenti plus vite qu\u2019attendu et ont entra\u00een\u00e9 le Dollar Index vers la zone des 101,00 points. Historiquement, lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est per\u00e7ue comme en pause tandis que d\u2019autres banques centrales font face \u00e0 des pressions inflationnistes domestiques persistantes, le dollar australien surperforme. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de cette divergence en vendant des futures sur le dollar am\u00e9ricain contre l\u2019AUD.<\/p>\n
En regardant vers jeudi, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue, l\u2019Australie publiant ses derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019emploi et l\u2019activit\u00e9 des entreprises. Des chiffres de l\u2019emploi plus robustes que pr\u00e9vu pourraient contraindre la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie \u00e0 renoncer \u00e0 sa pause de juin et \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 une quatri\u00e8me hausse de taux cette ann\u00e9e. Pour n\u00e9gocier cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact de mani\u00e8re plus prudente, nous recommandons l\u2019utilisation de straddles sur options afin de capter une rupture marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Enfin, il convient de surveiller de pr\u00e8s les prix du minerai de fer, qui se sont r\u00e9cemment stabilis\u00e9s autour de 110 dollars la tonne, port\u00e9s par une demande r\u00e9guli\u00e8re des aci\u00e9ries chinoises. L\u2019Australie \u00e9tant un grand exportateur de mati\u00e8res premi\u00e8res, cette fermet\u00e9 des prix am\u00e9liore directement la balance commerciale du pays et soutient l\u2019AUD. Nous conseillons de mettre en place des spreads haussiers \u00e0 long terme (bull call spreads) afin de tirer parti de ce soutien structurel des mati\u00e8res premi\u00e8res au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n