La roupie indienne s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement affaiblie face au dollar am\u00e9ricain en fin de s\u00e9ance lundi, avec l\u2019USD\/INR proche de 96,46, les sorties persistantes de capitaux \u00e9trangers pesant sur la devise. La paire a pein\u00e9 \u00e0 se redresser alors m\u00eame que les prix domestiques du p\u00e9trole se d\u00e9tendaient apr\u00e8s un pic en d\u00e9but de s\u00e9ance : le contrat p\u00e9trole brut MCX \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance du 20 juillet \u00e9voluait \u00e0 l\u2019\u00e9quilibre autour de 7 950 roupies, apr\u00e8s une ouverture en hausse de 2,6% pr\u00e8s de 8 150 roupies, son plus haut niveau depuis plus d\u2019un mois. L\u2019attention du march\u00e9 est rest\u00e9e focalis\u00e9e sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019attaques contre deux p\u00e9troliers et sur fond de pr\u00e9occupations persistantes concernant les risques pour la navigation.<\/p>\n
Les investisseurs institutionnels \u00e9trangers (FII) ont prolong\u00e9 leur s\u00e9rie de ventes pour une cinqui\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, apr\u00e8s avoir c\u00e9d\u00e9 9 119,76 crores de roupies sur l\u2019ensemble des s\u00e9ances de la semaine derni\u00e8re. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice du dollar a recul\u00e9 vers 100,70, tandis que les anticipations de taux se raffermissaient : le CME FedWatch \u00e9value \u00e0 85,6% la probabilit\u00e9 que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux en juillet, contre 65,8% la semaine pr\u00e9c\u00e9dente apr\u00e8s un CPI de juin plus mod\u00e9r\u00e9. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait autour de 96,44, au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,66, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 64,31 ; la prochaine r\u00e9f\u00e9rence haussi\u00e8re se situait au record de 97,10.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la hausse de l\u2019USD\/INR via l\u2019achat d\u2019options call ou la mise en place de \u00ab bull call spreads \u00bb. Le taux de change se maintient solidement au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours de 95,66 et semble en mesure de tester le niveau de 97,10 dans les prochaines semaines. Ce mouvement haussier est techniquement confort\u00e9 par un RSI quotidien de 64,31, indiquant qu\u2019il reste une marge de progression pour le dollar avant d\u2019entrer en zone de surachat.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que les investisseurs institutionnels \u00e9trangers ont vendu pour 9 119,76 crores de roupies la semaine derni\u00e8re, nous conseillons de couvrir les portefeuilles actions au moyen d\u2019options put sur le Nifty. Historiquement, des fuites de capitaux massives \u2014 comme le record de 94 000 crores de roupies retir\u00e9s des actions indiennes en octobre 2024 \u2014 sont fortement corr\u00e9l\u00e9es aux replis des march\u00e9s domestiques et \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation de la roupie. L\u2019achat de puts de protection d\u00e8s maintenant permettra de se pr\u00e9munir contre une poursuite du risque baissier, alors que les fonds globaux continuent de r\u00e9duire leur exposition aux march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous sugg\u00e9rons d\u2019intervenir sur les contrats de p\u00e9trole brut MCX au moyen de strat\u00e9gies d\u2019options neutres et confin\u00e9es dans une fourchette, telles que les \u00ab iron condors \u00bb. Bien que les frictions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient aient bri\u00e8vement propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole de 2,6% \u00e0 8 150 roupies, les efforts diplomatiques en faveur d\u2019un cessez-le-feu ont rapidement ramen\u00e9 les cours vers 7 950 roupies. Le recours \u00e0 des strat\u00e9gies neutres sur options permet de tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e sans prendre de risques directionnels inutiles.<\/p>\n
Enfin, nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de la semaine prochaine en r\u00e9duisant l\u2019exposition aux paires de devises volatiles. M\u00eame s\u2019il existe 85,6% de chances que la Fed maintienne ses taux inchang\u00e9s, toute surprise dans ses indications prospectives pourrait peser fortement sur l\u2019indice du dollar, actuellement \u00e0 100,70. Mettre en place des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues USD\/INR en cours permettra de prot\u00e9ger les gains en amont de l\u2019annonce.<\/p>\n\n\n\n