La production dans la construction de la zone euro a progress\u00e9 de 1,2% sur un an en mai, contre 0,9% pr\u00e9c\u00e9demment, selon W.D.A. Le rythme de croissance s\u2019est ainsi raffermi par rapport \u00e0 la lecture ant\u00e9rieure.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es font appara\u00eetre une acc\u00e9l\u00e9ration de 0,3 point de pourcentage par rapport au chiffre pr\u00e9c\u00e9dent. Aucun autre d\u00e9tail n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni dans la publication.<\/p>\n\n
La hausse inattendue de la production dans la construction de la zone euro \u00e0 1,2% en mai montre que le secteur immobilier de la r\u00e9gion retrouve enfin des appuis apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de marasme. Cette acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 la croissance de 0,9% du mois pr\u00e9c\u00e9dent sugg\u00e8re que le pire du freinage li\u00e9 \u00e0 l\u2019immobilier pourrait d\u00e9sormais \u00eatre derri\u00e8re nous. \u00c0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt, nous estimons que cette r\u00e9silience pourrait modifier les anticipations de croissance \u00e9conomique en Europe.<\/p>\n\n
Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette dynamique \u00e9conomique positive plaide en faveur d\u2019un euro plus ferme \u00e0 court terme. Nous anticipons des pressions haussi\u00e8res sur la paire EUR\/USD \u00e0 mesure que les craintes d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne profonde s\u2019estompent. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur l\u2019euro ou une position longue sur des futures EUR\/USD appara\u00eet comme une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait pertinente pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Il faut rappeler que la construction en zone euro a \u00e9t\u00e9 durement touch\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019indice PMI de la construction en Allemagne s\u2019enfon\u00e7ant nettement en territoire de contraction, autour de 38,3 fin 2023. Ce rebond actuel de 1,2% refl\u00e8te l\u2019effet positif diff\u00e9r\u00e9 des r\u00e9centes d\u00e9cisions de taux de la BCE, \u00e0 mesure que les co\u00fbts d\u2019emprunt commencent \u00e0 se d\u00e9tendre. Avec la stabilisation du secteur industriel, les rendements des emprunts d\u2019\u00c9tat europ\u00e9ens, comme celui du Bund allemand, devraient rester soutenus, rendant des positions vendeuses sur futures obligataires particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Par ailleurs, il convient de surveiller de pr\u00e8s les produits d\u00e9riv\u00e9s actions li\u00e9s aux grands indices europ\u00e9ens, tels que le DAX et le CAC 40. Des options d\u2019achat sur les valeurs industrielles et les producteurs de mat\u00e9riaux de construction pourraient offrir de bons rendements \u00e0 mesure que les carnets de commandes se reconstituent progressivement. Nous recommandons de privil\u00e9gier des contrats \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt afin de capter l\u2019\u00e9lan imm\u00e9diat li\u00e9 \u00e0 ce retournement macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n