L\u2019euro a conserv\u00e9 un rebond amorc\u00e9 t\u00f4t pr\u00e8s de 1,1450 face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de lundi, alors que le billet vert s\u2019est assoupli, m\u00eame si les march\u00e9s s\u2019attendent globalement \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union de juillet. L\u2019indice du dollar (DXY) reculait de 0,1% autour de 100,65 au moment de la publication. Les prix implicites du CME FedWatch indiquaient une probabilit\u00e9 de 85,6% d\u2019absence de changement en juillet, contre 65,8% la semaine derni\u00e8re, apr\u00e8s des donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juin ressorties plus faibles qu\u2019attendu.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 une tonalit\u00e9 plus ferme de l\u2019EUR\/USD, la monnaie unique a sous-perform\u00e9 ses pairs sur fond d\u2019intensification des tensions g\u00e9opolitiques, apr\u00e8s que le Central Command am\u00e9ricain (CENTCOM) a d\u00e9clar\u00e9 avoir men\u00e9 \u00e0 terme une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre l\u2019Iran, qualifiant cette action de repr\u00e9sailles \u00e0 la mort d\u2019au moins trois militaires am\u00e9ricains. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la d\u00e9cision de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) jeudi, o\u00f9 les taux devraient \u00eatre maintenus apr\u00e8s une hausse de 25 points de base en juin, avec un examen attentif du communiqu\u00e9 et des propos de Christine Lagarde. Le taux de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t de la BCE fait l\u2019objet de huit r\u00e9unions programm\u00e9es par an ; la prochaine publication est pr\u00e9vue le jeu. 23 juil. 2026 \u00e0 12:15, avec un consensus \u00e0 2,25% et un pr\u00e9c\u00e9dent \u00e0 2,25%.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019approche de la r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne du 23 juillet, nous anticipons un regain de volatilit\u00e9 sur l\u2019EUR\/USD, apr\u00e8s une phase de calme autour de 1,1450. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 une semaine sur l\u2019euro progresse souvent de 1,5% \u00e0 2% dans les jours pr\u00e9c\u00e9dant les grandes d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la BCE. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat de straddles de court terme afin de tirer parti du mouvement de prix attendu avant l\u2019intervention de la pr\u00e9sidente Christine Lagarde.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, il ne faut pas ignorer la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, notamment apr\u00e8s les r\u00e9centes frappes militaires am\u00e9ricaines en Iran. En cas d\u2019escalade soudaine, l\u2019indice du dollar (DXY) joue historiquement un r\u00f4le de valeur refuge, rebondissant souvent nettement depuis des niveaux de support comme la zone actuelle de 100,65. Les op\u00e9rateurs devraient couvrir leurs positions longues en euro en achetant des options de vente (puts) EUR\/USD hors de la monnaie afin de se prot\u00e9ger contre un retournement brutal vers un mode \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n\n
Par ailleurs, l\u2019outil CME FedWatch affiche une probabilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e de 85,6% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux directeurs inchang\u00e9s plus tard ce mois-ci. Il est possible de tirer parti de cet environnement \u00e0 forte visibilit\u00e9 en vendant de la prime sur des options de court terme sur les Treasuries ou sur des paires de devises arrim\u00e9es au dollar. Cette strat\u00e9gie permet de capter un revenu r\u00e9gulier li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9rosion temporelle, tant que les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines maintiennent la Fed sur sa trajectoire de pause actuelle.<\/p>\n\n\n\n