Les prix de l\u2019or en Arabie saoudite ont globalement peu \u00e9volu\u00e9 lundi, selon la compilation de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 485,18 SAR le gramme, contre 485,27 SAR vendredi, tandis que le prix du tola est rest\u00e9 \u00e0 5\u202f659,15 SAR contre 5\u202f660,13 SAR. FXStreet calcule les prix locaux en adaptant les niveaux internationaux via le taux de change USD\/SAR et en les convertissant dans les unit\u00e9s domestiques ; ces chiffres sont mis \u00e0 jour quotidiennement \u00e0 l\u2019heure de publication et sont fournis \u00e0 titre indicatif, les cotations locales pouvant diverger.<\/p>\n
Selon d\u2019autres mesures, l\u2019or se n\u00e9gociait \u00e0 4\u202f851,88 SAR pour 10 grammes et \u00e0 15\u202f090,98 SAR l\u2019once troy. Les banques centrales demeurent les plus grands d\u00e9tenteurs et, d\u2019apr\u00e8s les donn\u00e9es du World Gold Council, elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. Sur le plan des march\u00e9s, l\u2019or est d\u00e9crit comme inversement corr\u00e9l\u00e9 au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et il est \u00e9galement inversement corr\u00e9l\u00e9 aux actifs risqu\u00e9s ; comme le XAU\/USD est libell\u00e9 en dollars, les variations du billet vert et des anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat peuvent influencer les prix.<\/p>\n
Les prix de l\u2019or entrent dans une phase de consolidation serr\u00e9e, les cotations en Arabie saoudite se maintenant autour de 15\u202f090,98 SAR l\u2019once troy. Cette \u00e9volution \u00e0 plat sugg\u00e8re que le march\u00e9 marque une pause apr\u00e8s les fortes envol\u00e9es qui ont r\u00e9cemment caract\u00e9ris\u00e9 le segment des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette p\u00e9riode de calme peut \u00eatre per\u00e7ue comme une occasion de constituer des positions avant la prochaine rupture majeure.<\/p>\n
Le soutien marqu\u00e9 des banques centrales mondiales continue de fournir un plancher solide au march\u00e9. Apr\u00e8s avoir achet\u00e9 un volume record de 1\u202f136 tonnes d\u2019or en 2022, les banques centrales des \u00e9conomies \u00e9mergentes ont maintenu un rythme d\u2019achats agressif afin de diversifier leurs r\u00e9serves au d\u00e9triment du dollar am\u00e9ricain. Nous estimons que ces achats institutionnels persistants rendent toute strat\u00e9gie de vente \u00e0 d\u00e9couvert sur l\u2019or particuli\u00e8rement risqu\u00e9e au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons plut\u00f4t de se concentrer sur la relation inverse entre l\u2019or et les taux r\u00e9els am\u00e9ricains. Tout signe de reflux de l\u2019inflation ou de potentielles baisses de taux rendrait rapidement plus attrayant cet actif refuge non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) proches du prix d\u2019exercice (near-the-money) afin de capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements haussiers soudains si les prochaines statistiques \u00e9conomiques se r\u00e9v\u00e9laient d\u00e9cevantes.<\/p>\n
Comme l\u2019action des prix quotidienne est actuellement calme, la volatilit\u00e9 implicite demeure relativement faible, rendant les options moins co\u00fbteuses \u00e0 l\u2019achat. Nous conseillons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de calls (bull call spreads) pour se positionner en vue d\u2019une sortie par le haut en fin d\u2019\u00e9t\u00e9, tout en limitant le co\u00fbt des primes. Les tendances historiques montrent que ces longues phases d\u2019\u00e9changes resserr\u00e9s d\u00e9bouchent presque toujours sur des mouvements explosifs.<\/p>\n\n\n\n