USD\/IDR a mis fin \u00e0 une baisse de quatre s\u00e9ances, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 18 020 durant les heures asiatiques lundi, alors que la roupie indon\u00e9sienne a subi une pression li\u00e9e \u00e0 la hausse des prix du brut. Des informations faisant \u00e9tat de p\u00e9nuries de carburant \u00e0 Sumatra ont renforc\u00e9 les inqui\u00e9tudes autour de tensions budg\u00e9taires, m\u00eame si l\u2019ex\u00e9cution du budget au premier semestre 2026 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme globalement conforme aux objectifs. Les entr\u00e9es d\u2019investissements directs \u00e9trangers ont progress\u00e9 \u00e0 leur rythme le plus rapide depuis fin 2024 au deuxi\u00e8me trimestre, signalant un raffermissement de la dynamique d\u2019investissement r\u00e9gionale malgr\u00e9 l\u2019incertitude \u00e9conomique mondiale.<\/p>\n\n
De nouveaux gains de l\u2019USD\/IDR pourraient toutefois \u00eatre limit\u00e9s par un dollar am\u00e9ricain plus faible, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e9tant attendue sur un statu quo \u00e0 sa prochaine r\u00e9union. N\u00e9anmoins, les prix implicites du CME FedWatch sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 de 61,4 % d\u2019une hausse des taux en septembre. Le billet vert pourrait trouver du soutien si l\u2019aversion au risque s\u2019intensifie \u00e0 mesure que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran s\u2019aggravent : les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes, et des responsables iraniens ont indiqu\u00e9 que le cessez-le-feu s\u2019est, de fait, effondr\u00e9, accroissant le risque de perturbations des routes \u00e9nerg\u00e9tiques empruntant les voies maritimes \u00e9troites de la r\u00e9gion.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/IDR, alors qu\u2019elle \u00e9volue autour du seuil critique de 18 020. Les perturbations r\u00e9centes de l\u2019approvisionnement en carburant \u00e0 Sumatra, combin\u00e9es \u00e0 la tendance haussi\u00e8re des cours mondiaux du p\u00e9trole, exercent une forte pression sur l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire de l\u2019Indon\u00e9sie. Pour en tirer parti, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/IDR de court terme afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics aliment\u00e9s par la hausse des co\u00fbts d\u2019importation \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, marqu\u00e9e par neuf nuits cons\u00e9cutives de frappes a\u00e9riennes, menace d\u2019entraver le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite plus de 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Ce risque g\u00e9opolitique renforce l\u2019attrait du dollar en tant que valeur refuge, rendant les positions longues USD particuli\u00e8rement attractives sur le march\u00e9 des options. Nous anticipons que cette prime de risque continuera de soutenir l\u2019USD\/IDR dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
La valorisation de march\u00e9 via l\u2019outil CME FedWatch int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 solide de 61,4 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Ce virage plus restrictif contraste avec l\u2019exercice d\u2019\u00e9quilibriste de Bank Indonesia, qui doit d\u00e9fendre la roupie sans p\u00e9naliser la croissance domestique. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de calls (bull call spreads) pour viser le niveau de 18 200, permettant de profiter de la force du dollar tout en limitant le risque de baisse.<\/p>\n\n
Nous signalons toutefois que la vigueur des investissements directs \u00e9trangers au deuxi\u00e8me trimestre en Indon\u00e9sie \u2014 en hausse au rythme le plus marqu\u00e9 depuis fin 2024 \u2014 devrait limiter une d\u00e9rive incontr\u00f4l\u00e9e des pertes de la roupie. Ces entr\u00e9es de capitaux constituent un plancher solide pour la devise locale face \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation excessive. En cons\u00e9quence, nous recommandons d\u2019\u00e9viter les positions vendeuses ouvertes sur la roupie et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range avec un biais haussier mod\u00e9r\u00e9.<\/p>\n\n\n\n